Gysertime for dansk økonomi

29-08-14 11:33 | Samfundsøkonomi

Danmarks Statistik har netop offentliggjort tal for udviklingen i den hjemlige økonomi i 2. kvartal 2014. Og helt som ventet kom Danmark ned på jorden igen efter et stærkt 1. kvartal. Faldet var bare meget større end ventet.

BNP faldt således med hele 0,3% hen over kvartalet. Samtidig blev 1. kvartals flotte fremgang nedjusteret til 0,6% imod 0,9% tidligere. Læg dertil, at lagrene blev opbygget i et omfang, så det ØGEDE BNP med 0,2% – og konklusionen er klar. Det står skidt til i dansk økonomi.

Især eksporten skuffede fælt med et fald på 1,6% over kvartalet, mens importen omvendt voksede med 0,3%. Endvidere faldt de faste investeringer tilbage efter et pænt 1. kvartal, og privatforbruget voksede kun med 0,3% bl.a. fordi salget af nye biler styrtdykkede

Kun det offentlige forbrug, som steg med 0,7%, bidrog derfor for alvor til at få væksten tilbage henover kvartalet.

Grund til bekymring

Selvom 2. kvartal altså bød på en kæmpe vækstskuffelse er der – før pessimismen tager overhånd- dog god grund til at huske på, at udviklingen kommer oven på to kvartaler, som var præget af forstyrrelser i statistikken pga. de store efterårsstorme, Bodil og Allan. De påvirkede 4. kvartal 2013 negativt og 1. kvartal i år positivt.

Samtidig faldt påsken i år i 2. kvartal – hvilket helt automatisk gjorde andet kvartal svagere i forhold til første kvartal pga. de færre arbejdsdage. De store udsving i BNP er ikke et enestående dansk fænomen, men vi må erindre om, at der kan komme store revisioner til tallene på et senere tidspunkt.

Alligevel er der god grund til at vente, at slutningen på året bliver svagere end hidtil ventet. De løbende indikatorer viser nemlig, at 3. kvartal har budt på en vis afmatning i den økonomiske aktivitet – ikke mindst i industrien – som er blevet ramt af Ukraine-konflikten, men også bygge- og anlægsektoren melder om, at den fremgang, som vi kunne konstatere tidligere på året er fladet noget ud.

Afviklingen af håndværkerfradraget kan dog fortsat fremskynde noget aktivitet mod slutningen af året.

Håbet knytter sig derfor mere udviklingen i forbruget

Forbrugertilliden er på det højeste niveau i mange år, og meget tyder på, at det offentlige forbrug også kan bidrage til væksten. Men indtil videre harmonerer udviklingen i forbrugertilliden desværre ikke med realiteterne i detailhandlen.

Den helt store usikkerhed knytter sig til den geopolitiske situation. Konflikten mellem Rusland og Vesten ekskalerer fortsat, og nye sanktioner fra begge parter kan absolut ikke udelukkes. Alene de allerede vedtagne sanktioner mod import af landbrugsvarer, som russerne har disket op med, rammer landbruget og fødevareindustrien hårdt. Det kan sprede sig yderligere.

Samtidig bliver f.eks. Tyskland ramt på eksporten til Rusland alene af den årsag, at den russiske økonomi er bremset voldsomt op og befinder sig på kanten af recession. Det kan ramme eksporten mere generelt – og vi skal huske, at eksporten tegner sig for mere end halvdelen af dansk BNP. Gyserkvartaler venter forude.

Webinar: Få en gennemgang af udviklingen i dansk økonomi

Se med direkte på computeren, når senioranalytiker Jan Størup Nielsen gennemgår Nordeas nye prognoser. Det er på onsdag kl. 13.00. Tilmeld dig her.

Helge J. Pedersen
Cheføkonom, Nordea