Blogi: Italian pankkisektorin ongelmiin ei ole helppoa ratkaisua

18.07.16 9:24 | Talous | Tuuli Koivu

Brexitin aallot löivät Italian pankkisektoriin ja nostivat vuosikausia muhineet ongelmat jälleen pintaan. Italiaa horjuttaa erittäin heikko talouskehitys ja pääministeri Renzin asema on vaakalaudalla lähestyvässä kansanäänestyksessä. Vaikka pankkisektorin ongelmiin ei ole helppoa ratkaisua, tilanteen kärjistyminen on vältettävissä kompromissilla.

Pankkikriisejä on totuttu ratkomaan valtion pankkituella, sitä myönnettiin Suomessakin 1990-luvun alussa. Myös pääministeri Renzi ehdotti aiemmin kesällä, että Italian pankkeja pääomitetaan 40 mrd. euron apupaketilla.

Ehdotus tyrmättiin Brysselissä uuden kriisinratkaisulainsäädännön vastaisena, sillä pankkiunionissa ehdot valtiontuen käyttämiselle ovat kovat ja tuen suuruus rajattu hyvin tiukasti. Rahoituskriisin jälkeen sorvattu lainsäädäntö rakentuu sijoittajanvastuulle, joka siirtää maksutaakan veronmaksajilta pankkien sijoittajille ja velkojille.

Italiassa nämä kaksi ryhmää ovat lähellä toisiaan, sillä suuri osa italialaispankkien sijoittajista on kotitalouksia, eikä suinkaan kasvottomia ulkomaisia riskisijoittajia. Tämä tekee sijoittajanvastuun käytöstä poliittisesti haastavaa, kun taas valtion tuen kustannukset jakautuisivat laajemmin ja tuntuisivat äänestäjien kukkaroissa vasta viiveellä.

Sijoittajanvastuun käyttö tiedettiin vaikeaksi jo lainsäädännöstä päätettäessä. Siirtymistä uuteen järjestelyyn vaikeuttaa nopea aikataulu, minkä vuoksi niin pankkien kuin sijoittajienkin on ollut vaikea pysyä perässä lainsäädännön muutoksissa. Lukuisat lainsäädännön yksityiskohdatkin ovat yhä avoimia.

Italian tilanteen tekee akuutiksi EU:n pankkeja koskevien stressitestien tulokset, jotka julkaistaan heinäkuun lopussa. Niistä mahdollisesti paljastuvat aukot pankkien pääomissa voivat horjuttaa uskoa koko pankkijärjestelmään, mutta ne voivat tarjota Italialle myös mahdollisuuden ratkoa osan pankkisektorin ongelmista. Lainsäädäntö nimittäin sallii pankkituen käytön ennakollisissa pääomituksissa, mikäli stressitestit sitä vaativat.

Lainsäädännön sallima tukisumma ei kuitenkaan yksin riitä ratkomaan Italian pankkisektorin ongelmia. Näin ollen Brysselissä joudutaan etsimään kompromissia sen suhteen, mihin lainsäädännön sanamuodot taipuvat ja kuinka laajalti Italian ongelmia halutaan ratkoa.

Kompromissin löytymisen todennäköisyyttä puoltaa se, että Renzi on asettanut asemansa ehdolliseksi syksyllä järjestettävän perustuslain uudistusta koskevan kansanäänestyksen onnistumiselle. Brysselissä Renzi taatusti koetaan mielekkäämmäksi neuvottelukumppaniksi kuin tarjolla oleva muuta vaihtoehdot, eikä hänen asemaansa haluta heiluttaa.

Toivoa sopii, että kompromissista tulee sijoittajien kannalta ymmärrettävä. Jotta epävarmuutta euroalueen pankkisektorilla saadaan vähennettyä, uuden lainsäädännön toimeenpanoa tulee selkeyttää eikä mutkistaa entisestään.

Latest blog posts from Tuuli Koivu

Blogi: EKP lataa akkujaan

Talous Tuuli Koivu

Heikko inflaatiokehitys pakottaa EKP:n uusiin kevennystoimiin joulukuussa ja ilmoittamaan osto-ohjelman jatkamisesta.

Blogi: Suomen vienti kohoavien kauppamuurien varjossa

Talous Tuuli Koivu

Pienet avotaloudet – kuten Suomi – kärsivät maailmankaupan heikosta kehityksestä eniten.

Blogi: Velka ei ole syypää rahapolitiikan tehottomuuteen

Talous Tuuli Koivu

Monet euroalueen talouksista ovat korviaan myöten veloissa, ja EKP:n rahapolitiikan kriitikot pelkäävät, että suuri velkamäärä estää rahapolitiikan onnistumi...