Blogi: Vuoden 2016 topit ja flopit

27.12.16 9:30 | Säästäminen ja sijoittaminen | Lippo Suominen

2016 oli yllätyksellinen vuosi, mutta lopulta varsin tuottoisa sijoittajalle. Sijoittajan tunnelmissa mentiin vuoden aikana täydellinen vuoristorata, kun vuoden alun taantumapeloista päädyttiin lopulta joulukuun toiveikkuuteen. Mitkä olivat sijoitusmarkkinoiden tärkeimmät asiat tänä vuonna? Mikä yllätti myönteisesti, ja missä puolestaan koettiin pettymyksiä? Ohessa sijoitusvuoden 2016 topit ja flopit.

Topit 1 – Sijoitusten tuotot

Uuteen vuoteen lähdetään aina varovaisissa tunnelmissa. Varsinkin viime vuosina, kun korkotaso on ollut historiallisen matala ja osakkeiden nousuputki historiallisen pitkä, on ollut helppo varoitella tuottojen jäävän mataliksi. Siten mennyt vuosi on ollut sijoittajalle iso myönteinen yllätys. Maailman osakemarkkinoilta on euroissa mitattuna tullut tuottoa reilut 13 prosenttia ja paikallisissa valuutoissakin yli 10 prosenttia. Osakkeiden nousu on ollut laaja-alaista, sillä lähestulkoon kaikkien markkinoiden tuotot ovat plussan puolella.

Jos osakkeet ovat tuottaneet odotuksia paremmin, niin korkopuoli on ollut vielä myönteisempi yllätys. Rahamarkkinoilta eli talletuksista on sijoittajalle jäänyt luu käteen nollakorkomaailmassa. Joukkolainamarkkinoilla sen sijaan on saatu yleisen korkotason painumisen ja riskimarginaalien kapenemisen myötä hyvät tuotot. Vähäriskiset valtionlainat ja yrityslainat ovat tuoneet omistajilleen 3–4 prosentin tuotot ja riskiset lainat jopa yli 10 prosenttia.

Topit 2 – Raaka-ainekäänne

Kun katsotaan tarkemmin markkinoille, kaikista parhaat tuotot ovat tulleet raaka-aineherkiltä markkinoilta. Se on ymmärrettävää, sillä esimerkiksi öljyn hinta on viime vuoden vaihteesta kohonnut lähes 50 prosenttia ja tammikuun pohjista lähes 100 prosenttia.

Öljyn ja muiden raaka-aineiden hintakäänteen myötä sijoittaja on saanut huipputuottoja esimerkiksi Venäjän (+60 %) ja Latinalaisen Amerikan (+30 %) osakkeista. Tosin kannattaa muistaa, että kyseiset markkinat olivat edellisten vuosien häviäjiä, kun raaka-aineiden hinnat menivät alaspäin. Myös joukkolainoista parhaat tuotot tulivat öljyhelpotuksen saattelemana. Yhdysvaltain liuskeöljytuottajien pelättiin menevän konkurssiin runsain joukoin, mikä laski lainojen arvoja edellisenä vuonna. Öljyn hinnan nousun myötä lainojen arvot ovat kohonneet ja siivittäneet koko riskisten yrityslainojen markkinan lähes 15 prosentin tuottoon.

Topit 3 – Trump

Vuosi sitten mahdottomana, ja marraskuuhun vaaleihin asti markkinoille tuhoisana, pidetty Donald Trumpin vaalivoitto kääntyikin osakemarkkinoiden riemukuluksi. Toki voidaan kysyä, miten paljon rallin aiheutti Trump. Talous ja tulokset olivat kääntyneet jo ennen vaaleja parempaan suuntaan, mutta vaalijännitys piti sijoittajat asemissaan. Vaalien ratkeaminen ja Trumpin taloutta tukevat puheet saivat sijoittajat lähtemään liikkeelle ja pistämään käteisvarantonsa töihin, mikä veti markkinat vahvaan vireeseen. Yhtä kaikki, Trumpin valinta laukaisi osakkeiden nousurallin.

Flopit 1 – Vaaliarvaukset

Vuoden 2016 suurin yllätys olivat vaalit ja äänestykset ympäri maailmaa – Brexit ja USA:n presidentinvaalit etunenässä. Niissä hävisivät niin valtaeliitti kuin vaalianalyytikotkin, kun kansan protestointihalua aliarvioitiin pahan kerran. Äänestyksistä saatiin kantapään kautta oppia, että ei ole lainkaan itsestään selvää, että kaikki ajattelisivat samoin kuin markkinoilla toivotaan.

Jos vaaliennusteissa epäonnistuttiin, niin mönkään menivät myös ennusteet siitä, mitä markkinoilla tapahtuu vaalien yllätystulosten jälkeen. Äänestykset pelottivat sijoittajia jo etukäteen, mikä esti markkinoiden nousua. Kun tulos sitten saatiin (vaikka ”vääränlainenkin”), ei sijoittajilla enää ollut perustetta ”odotella jotakin”, vaan rahat laitettiin töihin yhden epävarmuuden hälvennyttyä. Sijoittajien tunnelmilla ja ”ennakkoon pelkäämisellä” oli siten suurempi merkitys kuin markkinaennustajat arvelivat.

Flopit 2 – Pelottelu

Jälleen kerran räväkät otsikot huusivat taantuma-, kupla- ja markkinaromahdusvaroituksia. Ja jälleen kerran romahduksen odottelijat joutuivat pettymään, kuten markkinoiden mainiot tuotot osoittavat. Sijoittajat ovat olleet koko finanssikriisin jälkeisen ajan varovaisia ja odotelleet jotakin pahaa tapahtuvan. Tämä on otollinen ympäristö synkistelylle. Kerta toisensa jälkeen synkistelijät ovat kuitenkin joutuneet pettymään. Osittain sijoittajien varovaisuus on toiminut myös markkinoiden tukena. Jos odotellaan vain huonoja uutisia, kohtuullisetkin uutiset ovat myönteisiä yllätyksiä, kuten nyt on käynyt. Niinpä pelottelu on koko markkinalle terveellistä, vaikka pelottelijat useimmiten joutuvatkin pettymään.

Flopit 3 – Euroopan osakkeet

Euroopan osakemarkkinoiden käännettä on odoteltu jo pitkän aikaa. Tähänkin vuoteen lähdettäessä toivottiin, että vanhan mantereen yritykset viimein alkaisivat kuroa kiinni eroa muuhun maailman. Valitettavasti Euroopan menestys jäi edelleen vain toiveeksi, sillä Euroopan osakkeet tuottivat selvästi vähemmän kuin osakkeet muualla maailmassa.

Syitä Euroopan vaisuuteen on monia: vaatimaton talouskasvu, jatkuva epävarmuus EU:n ympärillä, pankkisektorin vaikeudet ja niin edelleen. Toiveita Euroopan osakkeiden suhteen ylläpitää se, että arvostus on muita teollisuusmaita matalampaa ja yritysten tulosmarginaalit ovat matalia, jolloin parannusvaraa on selvästi. Valitettavasti Euroopan nousu finanssikriisin jälkeen on pysynyt heikkona, eikä toistaiseksi käännettä vahvempaan menoon ole näkyvissä. Euroopan osakkeissa on potentiaalia, mutta valitettavasti sen irtisaaminen on edelleen kiven takana. 

Latest blog posts from Lippo Suominen

Finanssimaailma-blogi: Lippo Suominen

Lippo Suominen: Euro ollut tuottosyöppö

Säästäminen ja sijoittaminen Markkinat Lippo Suominen

Euron vahvistuminen on syönyt suomalaissijoittajan tuottoja reippaasti.

Lippo Suominen: Aurinko paistaa osakkeille kesälläkin

Säästäminen ja sijoittaminen Markkinat Lippo Suominen

Sijoitusmarkkinat ovat seilanneet vuoden ensimmäisen puolikkaan myötätuulessa.

Lippo Suominen: Osakkeilla vahva vuoden alku – Kaukoitä ja Venäjä ääripäät

Säästäminen ja sijoittaminen Markkinat Lippo Suominen

Miltä on vuoden ensimmäinen puolisko näyttänyt osakemarkkinoilla?

Lippo Suominen: Salkku kesäkuntoon

Markkinat Säästäminen ja sijoittaminen Lippo Suominen

Hyvien tuottojen jälkeen kiusaus vetää rahoja pois osakemarkkinoilta on kasvanut.

Lippo Suominen: Trump ei tee kesää, muttei myöskään talvea

Markkinat Säästäminen ja sijoittaminen Lippo Suominen

Onko ”Trump-ralli” tulossa tiensä päähän?