Blogi: Inflaatio tekee paluuta

Jan von Gerich
03.02.21 8:55 | Finanssimaailma-blogi | Talous | Jan von Gerich

Korona ei tappanut inflaatiota, ja niin inflaatio-odotukset kuin toteutunut inflaatiokin ovat jälleen nousussa. Yhdysvalloissa on nähtävissä jo selvempiä inflaatiopaineita, ja vaikka euroalue hiihtää taas perässä, hintojen nousu kiihtyy täälläkin. 

Korona iski viime keväänä kovaa myös inflaatio-odotuksiin, ja riskit kääntyivät etenkin euroalueella jälleen deflaation suuntaan. Korona rasittaa taloutta edelleen huomattavasti, mutta hyviäkin uutisia löytyy: inflaatio-odotukset ovat toipuneet jo selvästi mittavien talouden elvytystoimien tuella, ja toteutuneessakin inflaatiossa pohjat ovat jääneet selvästi taakse. 

Yhdysvalloissa inflaatio-odotukset ovat itse asiassa nousseet jo koronaa edeltävien tasojen päälle. Atlantin toisella puolella markkinoilla hinnoitellaankin kuluttajahintojen nousuvauhdin ylittävän kaksi prosenttia keskipitkälläkin aikavälillä. Poikkeuksellisen korkeita tasot eivät vielä ole, mutta ne kertovat selvää viestiä siitä, ettei markkinoilla uskota inflaation hyytyneen pysyvästi. 

Yhdysvalloissa useiden tuoteryhmien, kuten autojen, hinnat ovat jo lähteneet selvempään nousuun. Myös monet ennakoivat indikaattorit viittaavat hintojen nousuvauhdin kiihtymiseen. Esimerkiksi merkittävä osa pienyrityksistä kertoo jo nostaneensa hintojaan, mikä on usein ennakoinut myös pohjainflaation kiihtymistä. Koronarajoitteiden rasittamissa palveluissa hintojen nousupaineet ovat olleet toistaiseksi pienempiä, mutta sielläkin tilanne muuttunee olennaisesti, kun rajoitustoimia päästään purkamaan. 

Euroalue tulee hintapaineidenkin osalta jälkijunassa, mutta kyllä täälläkin inflaatiokuva on muuttunut jo selvästi. Vaikka viimeisin euroalueen tason inflaationluku oli vielä pakkasella, pidemmän aikavälin inflaatiohinnoittelu on palannut hyvin lähellä niitä tasoja, joilla majailtiin ennen koronaa. Näiltä tasoilta on toki vielä matkaa EKP:n kahden prosentin tuntumassa olevaan inflaatiotavoitteeseen, mutta inflaatio ei suinkaan ole kuollut ja kuopattu. 

Toteutuneessa inflaatiossakin pohjat ovat selvästi jääneet taakse. Saksassa yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin mukainen inflaatio pomppasi jo viime viikolla julkaistuissa tammikuun luvuissa 1,6 prosenttiin, kun vielä viime vuoden lopulla inflaatio oli negatiivista. Saksan lukujen taustalta toki löytyy kertaluonteisia tekijöitä, kuten aiemman arvonlisäveron laskun erääntyminen, mutta myös tällä viikolla julkaistava euroalueen inflaatio ponnahtanee pakkaselta selvästi plussalle, tosin osin teknisistä syistä. Pohjainflaatiokin pompannee läheltä nollaa takaisin prosentin tuntumaan. 

Varsinaisista inflaatiopeloista ei voida vielä puhua, mutta sellaisiakin voidaan vielä nähdä. Koronashokin pidemmän aikavälin vaikutukset talouden tarjontapuoleen ovat vielä pimennossa, kun taas monet kuluttajat valmistautuvat jopa pieneen kulutusbuumiin kasvaneiden säästöjen turviin heti, kun talouden rajoitustoimet puretaan. Tarjonnan ylittävä kysyntä nostaa yleensä hintoja.  

Niin raha- kuin finanssipoliittiset elvytystoimet ovat olleet ennennäkemättömiä, ja toisin kuin finanssikriisin jälkeen, ne heijastuvat tällä kertaa vahvasti myös laajemmissa rahan määrän mittareissa. Lisäksi globalisaatio ja sen tuomat deflatoriset voimat ovat olleet vastatuulessa, ikääntymisen vaikutuksista inflaation kiistellään ja ilmastonmuutoksen vastaisella torjunnalla on varmasti myös vaikutusta monien tuotteiden ja palveluiden hintoihin. 

Inflaation paluulla olisi huomattavia vaikutuksia taloudessa ja rahoitusmarkkinoilla. Se voisi herättää myös korkomarkkinat talviuniltaan. 

USA:ssa hinnoitellaan jo korkeampaa inflaatiota koronaa edeltävään aikaan verrattuna 

blogi_jvg_2021_02_03_1

Monet ennakoivat indikaattorit viittaavat jo inflaation kiihtymiseen

blogi_jvg_2021_02_03_2

Janin viimeisimmät kirjoitukset

Näyttää 5 hakua 103 tuloksesta

Blogi: Nytkö se korkojen nousu alkoi?

Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

Pitkät korot ovat viimein heränneet henkiin myös euroalueella, ja nousun jatkumiselle on helppo keksiä perusteluja. Tiettyyn pisteeseen asti korkojen nousu o...

Blogi: Raivokasta rallia

Finanssimaailma-blogi Markkinat Talous Jan von Gerich

Osakemarkkinoilla on nähty hyvin poikkeuksellisia liikkeitä viime päivinä, joihin sisältyy myös varoituksen sanomaa.

Blogi: Vallanvaihto kriisien keskellä

Talous Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

Joe Bidenilla on kädet täynnä työtä heti ensimmäisestä päivästä lähtien, ja huomattavia muutoksia Trumpin kauteen nähden on luvassa.

Blogi: Rakettimaista kasvua vuonna 2021

Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

Koronaviruskriisin aiheuttaman shokin on toivottu jäävän lyhytaikaiseksi esteeksi pidemmän aikavälin talouskehityksessä.

Näyttää 5 hakua 103 tuloksesta