Blogi: Muhiiko USA:n rahamarkkinoilla uusi kriisi?

04.08.16 9:19 | Talous | Markkinat | Jan von Gerich

Useimmat muistavat vielä finanssikriisin aikaisen rahamarkkinoiden jäätymisen ja euribor-korkojen piikin. Viime aikoina dollarimääräiset rahamarkkinakorot ovat jälleen lähteneet nousuun ja alkaneet erkaantua keskuspankkiodotuksista samalla kun useat markkinaindikaattorit kertovat rahamarkkinaolosuhteiden tiukentumisesta. Kannattaako nyt pelätä uutta rahamarkkinakriisiä?

Viimeaikaisten markkinaliikkeiden taustalta löytyy lokakuussa voimaan astuvat USA:n rahamarkkinarahastoja koskevat uudet säännöt. Pähkinäkuoressa nämä säännöt toisaalta pakottavat rahamarkkinarahastot arvostamaan rahastonsa markkina-arvojen mukaan. Aiemmin rahaston pääoman arvo on aina pysynyt muuttumattomana, ja rahaston tuotto on muodostunut pääomalle maksettavasta korosta. Toisaalta rahastot voivat alkaa jatkossa periä lunastuspalkkioita tai jopa rajoittaa lunastuksia tietyissä tilanteissa.

Monet sijoittajat ovat jo siirtäneet varojaan pankkien sijoitustodistuksiin ja yritystodistuksiin sijoittavista rahamarkkinarahastoista valtion korkoinstrumentteihin sijoittaviin rahastoihin sääntömuutosten takia. USA:n rahamarkkinarahastot ovat merkittävä rahoituslähde pankeille niin USA:ssa kuin Euroopassakin dollarimääräisten rahoitustarpeiden osalta. Tämän lähteen hyytyminen kiristää nyt rahamarkkinaolosuhteita, joka näkyy mm. rahamarkkinakorkojen nousuna.

Rahan pakeneminen riskipitoisemmista rahamarkkinarahastoista ei ole vielä takanapäin, ja huolet USA:n rahamarkkinoiden kriisiytymisestä voivatkin vielä helposti kasvaa lähikuukausina rahamarkkinakorkojen nousun jatkuessa.

Laajamittaista rahamarkkinakriisiä ei kannata kuitenkaan pelätä. Keskuspankeilla on kaikki avaimet tilanteen rauhoittamiseen. Dollarikorkojen nousu ei ole saanut euromääräisiä korkoja liikahtamaankaan, ja eurooppalaispankit saavat edelleen tarvittaessa dollareita EKP:lta, tosin korkeampaan hintaan.

USA:ssa Fed puolestaan voi tarvittaessa rauhoittaa tilanteen uusilla likviditeettitoimilla. Rahamarkkinaolosuhteiden kiristyminen on kuitenkin jälleen yksi Fedin koronnostosuunnitelmia mutkistava seikka.

Raha paennut riskipitoisemmista rahamarkkinarahastoista USA:ssa

Sijoitukset USA:n rahamarkkinarahastoissa

Janin viimeisimmät kirjoitukset

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Seireenien vastustamaton kutsu

Markkinat Jan von Gerich

Kreikka on taas noussut markkinoiden puheenaiheeksi maan suunnitellessa paluuta velkakirjamarkkinoille.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Suomi voittaa eurobondit

Talous Jan von Gerich

Suomen rahoituskustannukset ovat jo nyt markkinoilla olevia eurobondeja matalammat.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Trump ei onnistu romuttamaan maailmantaloutta

Markkinat Jan von Gerich

Amerikka ensin voikin jättää Amerikan yksin.

Jan von Gerich: Brittiäänestäjät iskivät jälleen – Mayn lähtölaskenta alkanut

Talous Jan von Gerich

Vaalitulos asettaa Mayn oman aseman kyseenalaiseksi, bloggaa von Gerich.

Working man stock exchange

Jan von Gerich: Suomi ei hyödyntänyt EKP-politiikan mahdollisuuksia

Talous Jan von Gerich

Euromaat ovat hakeneet kilpaa pitkää rahoitusta.