Blogi: Muhiiko USA:n rahamarkkinoilla uusi kriisi?

04.08.16 9:19 | Talous | Markkinat | Jan von Gerich

Useimmat muistavat vielä finanssikriisin aikaisen rahamarkkinoiden jäätymisen ja euribor-korkojen piikin. Viime aikoina dollarimääräiset rahamarkkinakorot ovat jälleen lähteneet nousuun ja alkaneet erkaantua keskuspankkiodotuksista samalla kun useat markkinaindikaattorit kertovat rahamarkkinaolosuhteiden tiukentumisesta. Kannattaako nyt pelätä uutta rahamarkkinakriisiä?

Viimeaikaisten markkinaliikkeiden taustalta löytyy lokakuussa voimaan astuvat USA:n rahamarkkinarahastoja koskevat uudet säännöt. Pähkinäkuoressa nämä säännöt toisaalta pakottavat rahamarkkinarahastot arvostamaan rahastonsa markkina-arvojen mukaan. Aiemmin rahaston pääoman arvo on aina pysynyt muuttumattomana, ja rahaston tuotto on muodostunut pääomalle maksettavasta korosta. Toisaalta rahastot voivat alkaa jatkossa periä lunastuspalkkioita tai jopa rajoittaa lunastuksia tietyissä tilanteissa.

Monet sijoittajat ovat jo siirtäneet varojaan pankkien sijoitustodistuksiin ja yritystodistuksiin sijoittavista rahamarkkinarahastoista valtion korkoinstrumentteihin sijoittaviin rahastoihin sääntömuutosten takia. USA:n rahamarkkinarahastot ovat merkittävä rahoituslähde pankeille niin USA:ssa kuin Euroopassakin dollarimääräisten rahoitustarpeiden osalta. Tämän lähteen hyytyminen kiristää nyt rahamarkkinaolosuhteita, joka näkyy mm. rahamarkkinakorkojen nousuna.

Rahan pakeneminen riskipitoisemmista rahamarkkinarahastoista ei ole vielä takanapäin, ja huolet USA:n rahamarkkinoiden kriisiytymisestä voivatkin vielä helposti kasvaa lähikuukausina rahamarkkinakorkojen nousun jatkuessa.

Laajamittaista rahamarkkinakriisiä ei kannata kuitenkaan pelätä. Keskuspankeilla on kaikki avaimet tilanteen rauhoittamiseen. Dollarikorkojen nousu ei ole saanut euromääräisiä korkoja liikahtamaankaan, ja eurooppalaispankit saavat edelleen tarvittaessa dollareita EKP:lta, tosin korkeampaan hintaan.

USA:ssa Fed puolestaan voi tarvittaessa rauhoittaa tilanteen uusilla likviditeettitoimilla. Rahamarkkinaolosuhteiden kiristyminen on kuitenkin jälleen yksi Fedin koronnostosuunnitelmia mutkistava seikka.

Raha paennut riskipitoisemmista rahamarkkinarahastoista USA:ssa

Sijoitukset USA:n rahamarkkinarahastoissa

Janin viimeisimmät kirjoitukset

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Maailman matalimmat korot Suomessa?

Talous Jan von Gerich

Yksikään Suomen kokoinen valtio ei saa markkinoilta rahoitusta yhtä halvalla kuin Suomi.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Satavuotiaan Suomen talouden menestystarina

Talous Jan von Gerich

Viimeisen vuosikymmenen takaiskuista huolimatta ensi viikolla sata vuotta täyttävän Suomen taloushistoria on menestystarina.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Suomessa syytä pelätä korkojen nousua muita enemmän

Talous Jan von Gerich

Suomen asuntovelalliset ovat erityisen alttiita korkojen nousulle.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Voisiko velkapommi ratkaista Suomen velkaantumisongelman?

Talous Jan von Gerich

Suomen valtio myi muutama viikko sitten 5-vuotista lainaa korolla -0.267 %.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Suomen rajalliset EU-paukut täytyy käyttää järkevästi

Talous Jan von Gerich

Vääntö EU:n ja euroalueen kehittämisprioriteeteista on pääsemässä täyteen vauhtiin.