Blogi: Italia ei muutu, mikä lisää riskiä muutoksesta

05.12.16 9:57 | Markkinat | Talous | Jan von Gerich

Toivoa muutoksesta Italiaan tuonut Renzin hallitus kaatui perustuslakikansanäänestyksen myötä. Tulos ei johda uuteen eurokriisiin nyt, mutta Italian ongelmat ovat aito riski eurolle keskipitkällä aikavälillä. 

Italialaiset äänestivät Renzin perustuslakiuudistukset kumoon selvin luvuin eilisessä kansanäänestyksessä. Tulosten selvittyä pääministeri ilmoitti eroavansa. Kehityskulku kuulostaa surullisenkin tutulta Italiassa. Jälleen kerran italialaiset sanovat ei uudistuksille. Jälleen yksi hallitus kaatuu (Italiassa on ollut 9 hallitusta yksin 2000-luvulla). 

Italian talous on kroonisissa ongelmissa. Talouden rakenteet ovat jäykät, julkinen sektori on tehoton, byrokratiaa on liikaa, julkinen velkataakka on raskas, pankkijärjestelmä ei tue kasvua. Italian talouskasvu on tökkinyt jo pidempään, ja maa onkin yksi euroalueen heikoimmista kasvajista euroaikana. Ei siis ihme, että kaikki merkittävät oppositiopuolueet ovat alkaneet syyttää euroa Italian ongelmista. 

Nyt väistyvä pääministeri Renzi oli tuonut tuoreen tuulahduksen muutosintoa Italian jämähtäneeseen poliittiseen tilaan. Nyt valitettavasti sekin näyttää hyytyvän. Vaikka ennenaikaiset vaalit eivät näytä vielä väistämättömiltä, uuden hallituksen mandaatti on  heikko: vaalilain muuttaminen siten, ettei eurovastainen M5S-puolue pääse valtaan. Kaikki eivät tulkitse tällaista vaihtoehtoa kovin positiivissa merkeissä demokratian kannalta. 

Italian uudistusten kaatuminen ei johda uuteen eurokriisin, mutta pinnan alla kytee. Välitön huomio on poliittisen tilanteen ohella Italian pankeissa, joista monet tarvitsevat kipeästi uutta pääomaa. Uusi sääntely tekee valtionavun antamisen hyvin haastavaksi, kun taas uusi poliittinen epävarmuus vaikeuttaa yksityisen rahan löytymistä. Pankkisektorin ja samalla Italian talouden ongelmien ratkaiseminen vaikeutui juuri kertaluokan verran lisää. 

Vaikka enemmistö italialaisista seisoo mielipidetiedustelujen mukaan maan eurojäsenyyden takana, ilman talouden uudistamista ja kunnon talouskasvua tilanne voi muuttua. Kuten niin monessa muussa maassa tällä hetkelle, talouden heikkoudelle haetaan helppoa syyllistä: euro on hyvä kandidaatti tähän, kuten Italian oppositiokin on huomannut.

Italialaiset eivät jaksa sietää talouden pysähtyneisyyttä loputtomiin. Jollei mikään muutu uudistusten ja talouskasvun kautta, kansa vaatii ennen pitkää muutosta populististen voimien kuten M5S-puolueen kautta. Siinä vaiheessa niin Italian kuin koko euroalueenkin tulevaisuus on oikeasti vaarassa.  

BKT_0512_2016

Janin viimeisimmät kirjoitukset

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Euroalueen korkohuippu jää alle prosenttiin

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Taloussykli on edennyt jo pitkälle, mutta EKP:n koronnostot ovat vielä kaukana tulevaisuudessa.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Vaaniiko taantuma Suomea jo vuonna 2020?

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Globaali talous on vahvassa vedossa, mutta nousukausi ei jatku loputtomiin.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Korjaus, romahdus vai uusi finanssikriisi?

Finanssimaailma-blogi Markkinat Jan von Gerich

Monella tapaa korjausliike on jopa tervetullut, kirjoittaa Jan von Gerich.

Blogi: Italia ei kaada euroa, mutta aiheuttaa päänvaivaa

Markkinat Jan von Gerich

Vaikka pahimmat pelot Italian maaliskuun vaaleihin liittyen ovat ylimitoitettuja, hyviä uutisia Italian talousnäkymien suhteen tuskin on luvassa, kirjoitta J...

Blogi: Vaaniiko taantuma jo USA:n taloutta?

Talous Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

USA:n nousukauden jatkuminen on Suomen taloudelle positiivinen asia.