Finanssimaailma-blogi: Kristian Tammela

snow lights
16.12.15 14:43 | Säästäminen ja sijoittaminen | Kristian Tammela

Suomalaisyhtiöiden investointien vähäisestä määrästä riittää nyt puhetta. Investointeja tarvittaisiin Suomeen epäilemättä lisää, mutta se ei tarkoita sitä, että kotimaiset suuryhtiöt eivät olisi jo nyt panostaneet tulevaisuuden kasvuun. Seurannassamme olevien yhtiöiden (pl. rahoitussektori) kokonaisinvestoinnit ovat finanssikriisin jälkeen aaltoilleet, mutta mistään romahduksesta ei voi puhua.

Odotamme seuraavalle kahdelle vuodelle pientä laskua investointeihin kuluvan vuoden tasoon verrattuna. Kokonaan toinen kysymys on sitten se, minne nämä investoinnit kohdistuvat. Pörssiyhtiöt tekevät investointeja sinne, missä niille on eniten tarvetta ja parhaimmat tuottoedellytykset. Osa kohdistuu Suomeen, mutta valtaosassa osoite on joku muu. Siksi nämä investointitilastot eivät kerro mitään Suomeen tehtävien investointien määrästä, samalla tapaa kuin pörssiyhtiöiden tuloksentekokyky ei ole kovin riippuvaista kotimaan talouden tilasta.

  Kristian Tammela_blogi2015

Näin on toki myös muissa Pohjoismaissa. Ruotsalais- ja norjalaisyhtiöiden viime vuosien investointimäärät ovat kehittyneet suotuisasti, kun taas Tanskassa tilanne on Suomen kaltainen. Norjassa tosin näkymät ovat aiempaa sumuisemmat öljyn hinnan romahduksen vuoksi.

Helsingin pörssin kokoisella pienellä markkinalla yksittäisten yhtiöiden tekemiset vaikuttavat luonnollisesti kokonaisuuteen huomattavasti. Kahden tällä mittarilla suurimman yhtiön, eli Fortumin ja Stora Enson osuus koko tarkastelujakson (eli 2008–2014) investoinneista on 29 prosenttia. Vaikka osuus on selvästi suurempi kuin Tukholman pörssissä (TeliaSonera ja Volvo yhteensä 20 prosenttia), ei tilanne ole niin raju kuin Oslon ja Kööpenhaminan pörsseissä. Näissä molemmissa yhden yhtiön osuus koko potista on noin puolet: Norjassa kyseessä on Statoil ja Tanskassa A.P.Møller-Mærsk. Siten kyseisten pörssien osalta luvut ovat varsin vääristyneitä, jos katseet pidetään vain kokonaisluvuissa.

On siis väärin väittää, etteivät pörssiyhtiöt investoi. Toki tahti ei ole kovin kiivas, mutta ei globaali talouskasvukaan ole päätä huimaavaa. Tämä on hyvä muistaa, kun ensi keväänä hyvin mahdollisesti nähdään mittavia osinkoja, ja osingon suuruuden syitä aletaan ruotia.

Kristianin viimeisimmät kirjoitukset

Blogi: EKP:sta osakesijoittaja?

Säästäminen ja sijoittaminen Kristian Tammela

Suoraviivaiselle osakemiehelle keskuspankit ovat viime vuosina olleet ehtymätön ihmetysten lähde. Mittavien markkinoiden elvytystoimien sekä negatiivisten ko...

Blogi: Yrityskaupat ovat suuria ja epävarmoja

Säästäminen ja sijoittaminen Kristian Tammela

Osakemarkkinoiden pinnan alla on kehittynyt mielenkiintoinen trendi. Yrityskauppoja tehdään nyt varsin hyvää vauhtia, mutta niitä epäonnistuu myös selvästi a...

Blogi: Perjantaista verkkokaupan tähtihetki?

Säästäminen ja sijoittaminen Kristian Tammela

Blogi: Alihinta – liian maistuva yksinkertaistus

Säästäminen ja sijoittaminen Kristian Tammela