Blogi: Trumbulenssia vai turbulenssia?

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich
14.10.20 15:26 | Markkinat | Jan von Gerich

Bidenin noustua selvemmin niskan päälle myös rahoitusmarkkinoilla on alettu pitää ensi kuun vaalitulosta selvänä. Vaaleja ei ole kuitenkaan vielä käyty, ja Trump voi vielä hyvin kuroa Bidenin etumatkan umpeen. 

Yhdysvaltojen marraskuun vaalit ovat rahoitusmarkkinoilla yksi tärkeimmistä lähiajan riskeistä. Panokset ovat kovat. Presidenttiehdokkaiden poliittiset linjaukset eroavat vahvasti toisistaan, joten Bidenin noustessa valtaan ja demokraattien saadessa enemmistön kongressin molempiin kamareihin muutokset Yhdysvaltojen politiikan suunnassa voivat olla huomattaviakin. Ehdokkaat ovat eri mieltä niin koronakriisin hoidosta, talouspolitiikasta kuin Yhdysvaltojen pidemmän aikavälin suunnasta. 

Lisäksi Trump on vihjaillut, ettei hän välttämättä suostuisi myöntämään tappiota vaan tekisi kaikkensa haastaakseen vaalituloksen, jos hän häviäisi. Vaalituloksen ollessa tiukka lopullisen voittajan vahvistaminen voikin kestää. Vuonna 2000 voittaja oli selvä vasta yli kuukauden päästä vaalipäivästä korkeimman oikeuden puututtua peliin. Tuona epävarmuuden ajanjaksona turvasatamakysyntä painoi USA:n valtionlainakorkoja selvästi alaspäin ja maan osakemarkkinat laskivat lähes 5 %. 

Nyt tilanne voisi kärjistyä vielä monessa mielessä pahemmaksi, jos Trump yrittäisi aktiivisesti vääristellä vaalitulosta ääntenlaskennan edetessä. Vuonna 2000 vaalit lopulta hiuksenhienosti hävinnyt Al Gore myönsi nopeasti tappionsa korkeimman oikeuden päätöksen jälkeen ja kehotti kannattajiaan tukemaan valittua presidenttiä, George W. Bushia. Trumpilta vastaavaa myöntymistä olisi todennäköisesti turha toivoa. 

Tyypillisesti vaaliepävarmuus painaa myös markkinatunnelmia. Historiassa osakekurssit ovat heilahdelleet keskimäärin sivusuuntaisessa liikkeessä ennen vaaleja, mutta epävarmuuden hellitettyä kurssit ovat nousseet vaalipäivän jälkeen, kun tulos on selvinnyt. Näin voisi käydä tänäkin vuonna, jos vaalitulos on selvä eikä sitä kyseenalaisteta.

Markkinoilla onkin viime aikoina alettu uskoa entistä enemmän demokraattien vaalivoittoon. USA:n osakemarkkinoilla huolet epäselvästi vaalituloksesta ovat hälvenneet ja tulevan kurssiheilunnan hinnoittelu on maltillistunut. Osakekurssit ovat nousseet lähelle aiempia huippujaan. 

Markkinaodotusten muutoksiin on toki perusteita. Biden on kasvattanut johtoaan kansallisissa mielipidetiedusteluissa ja johtaa nyt Trumpia n. 10 prosenttiyksiköllä. Vaaleja ei kuitenkaan ratkaista kansallisessa äänestyksessä, vaan kourallisessa ns. vaa’ankieliosavaltioita. Näissä osavaltioissa Bidenin etumatka on pienempi ja on kasvanut vähemmän. Tilanne on siis selvästi tiukempi kuin kansallisten mielipidetiedustelujen perusteella voisi päätellä. 

Kansallisellakin tasolla mielipidetiedusteluissa Trumpia kannattavien osuus on lähes täsmälleen samalla tasolla kuin vuonna 2016 kolme viikkoa ennen vaaleja. Vedonlyöntitoimistot puolestaan antavat Trumpin voitolle edelleen yli kolmanneksen todennäköisyyden. Vuonna 2016 vastaavat todennäköisyydet olivat vähän ennen vaaleja lähellä 10 prosenttia. 

Vaalituloksen suhteen on vielä paljon kysymysmerkkejä. Miten koronatilanne kehittyy ja pystyykö Trump luomaan kuvan siitä, että hänen lupaamansa rokote valmistuu vaalipäivään mennessä? Onnistuuko ennätyssuuri postiäänestys ilman ongelmia? Saako Biden kannattajansa vaaliuurnille asti? Kuinka vahvasti Trump pyrkii haastamaan vaalituloksen, jos hän häviää? 

Biden on ilman muuta ennakkosuosikki tässä vaiheessa. Epävarmuus vaalituloksesta on kuitenkin edelleen huomattava. Rahoitusmarkkinoiden kasvaneet toiveet selvästä vaalituloksesta voivat vielä osoittautua ennenaikaisiksi. 

usaosakemarkkinat

Trumpin kannatus lähes täysin samalla tasolla kuin vuonna 2016 ennen vaaleja.usapresidentinvaalit

Janin viimeisimmät kirjoitukset

Näyttää 5 hakua 96 tuloksesta

Blogi: Tavoittamaton tavoite

Finanssimaailma-blogi Markkinat Talous Jan von Gerich

Suuret keskuspankit ovat tuskailleet jo vuosikaudet tavoitetta matalamman inflaation kanssa. Keinot kovenevat, ja kevyt rahapolitiikka jatkuu entistä pidempä...

Blogi: Keskuspankkituen rajat lähestyvät

Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

Euroalueella keskuspankin tuki ei ole rajaton eikä keskuspankki voi loputtomasti kompensoida puuttuvia poliittisia päätöksiä, Jan von Gerich kirjoittaa.

Blogi: Menetetty vuosikymmen vai sittenkin V?

Finanssimaailma-blogi Markkinat Talous Jan von Gerich

Osakemarkkinoiden vahva veto on kyseenalaistanut myös synkimpiä talousennusteita. Onko V-mallin toipuminen myös taloudessa sittenkin vielä mahdollista? Voisi...

Blogi: Tarvitseeko Suomi EU:n koronatukea?

Finanssimaailma-blogi Markkinat Talous Jan von Gerich

Suomi saa rahaa markkinoilta pääosin alemmilla kustannuksilla kuin yhteisten velkakirjojen liikkeeseenlaskijat. Suomen valtiolla ei siis ole tarvetta turvaut...

Näyttää 5 hakua 96 tuloksesta