Blogi: Riksbank valuutan vankina

03.05.17 9:36 | Talous | Sanna Kurronen

Ruotsin keskuspankki on sitkeästi jäänyt kahden prosentin inflaatiotavoitteestaan. Valuuttakurssi on Riksbankille tärkeä inflaation ajuri, joten heikosta kruunusta ei luovuta.

Ruotsin talous on monin tavoin uskomattoman kovassa vedossa. Työllisyysaste on Ruotsissa Euroopan korkeimpia ja työttömyyskin on valunut nopeasti alas. Teollisuuden luottamus ylsi huhtikuussa 20 vuoden historiansa ennätykseen. Asuntomarkkinat käyvät kuumina ja kotitaloudet velkaantuvat nopeasti, eikä ihme, kun ohjauskorko on vahvasti kasvavassa taloudessa -0,5 prosenttia. Vain inflaatio ei kiihdy.

Riksbankin nykyinen kahden prosentin inflaatiotavoitteeseen perustuva rahapolitiikka aloitettiin 1990-luvun puolivälissä. Jo ennen finanssikriisiä inflaatio jäi usein selvästi tavoitteesta, mutta viime vuosina myös deflaation uhka on ollut realistinen (kuva). Vahvistuva kruunu (2012–2013) sekä nopeasti pudonnut öljyn hinta (2014–2015) painoivat Ruotsin yleisen hintatason ajoittain laskuun.

Hidas hintojen nousu näyttää jäävän sitkeäksi ilmiöksi Ruotsissa, sillä huolimatta kuumana käyvästä taloudesta, palkkaneuvotteluissa palkankorotukset jäivät tänäkin vuonna maltillisiksi: teollisuuden palkat nousevat seuraavat kolme vuotta vain hieman yli kahden prosentin vuosivauhtia. Koska teollisuus toimii palkka-ankkurina, muidenkaan alojen palkkojen nousu tuskin kiihtyy inflaatiota vauhdittavalle tasolle.

Kotimaiset inflaatiopaineet pysyvät siis heikkoina Ruotsissa. Inflaation viimeinen oljenkorsi on valuuttakurssi. Heikentynyt kruunu ruokkii nyt inflaatiota, mutta samasta syystä kruunu ei saa vahvistua. Vahvistuva valuutta laskisi tuontihintoja ja siten hidastaisi jo ennestään vaisua inflaatiota. Riksbank ei voi nostaa ohjauskorkoa vielä pitkään aikaan, sillä korkeampi korkotaso tukisi valuuttaa. Riksbank on jäänyt kruunun vangiksi.

kurronen-03052017

Kirjoittaja Sanna Kurronen työskentelee valuuttamarkkinoihin keskittyneenä analyytikkona.Sanna

Muita sisältöjämme

Rahastoblogi: Vastuullisuuden arvioimisesta yhä helpompaa

Finanssimaailma-blogi Säästäminen ja sijoittaminen Vastuullisuus

Viimeisen kymmenen vuoden aikana mikään ei ole ravistellut sijoitusmaailmaa niin perusteellisesti kuin vastuullisen sijoittamisen läpimurto. Vielä viime vuos...

Blogi: Yhdessä, ja vain yhdessä

Finanssimaailma-blogi Vastuullisuus

Nordea on mukana laajassa Työ ei syrji -kampanjassa. Nordean työntekijä Otso Z. Laxenius kertoo blogissa omia kokemuksiaan.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Puheet Italian perustulosta pelkkää harhaa

Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

Italiassa puuhattavaa perustuloa on hehkutettu niin kotimaisessa kuin kansainvälisessä mediassa. Kyse on kuitenkin uutisankasta. Kyseessä on enemmänkin tyött...

Finanssimaailma-blogi: Tuuli Koivu

Blogi: Ajaako Trump USA:n taantumaan?

Finanssimaailma-blogi Talous Tuuli Koivu

Kun USA julkaisee tänään kasvulukuja, huomio on syytä kiinnittää yhteen ainoaan riviin.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Kohti 80 prosentin työllisyysastetta

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Työllisyysastetta pitää saada nostettua kohti 80 prosenttia hyvinvointiyhteiskunnan turvaamiseksi, kirjoittaa Jan von Gerich.