Blogi: Riksbank valuutan vankina

03.05.17 9:36 | Talous | Sanna Kurronen

Ruotsin keskuspankki on sitkeästi jäänyt kahden prosentin inflaatiotavoitteestaan. Valuuttakurssi on Riksbankille tärkeä inflaation ajuri, joten heikosta kruunusta ei luovuta.

Ruotsin talous on monin tavoin uskomattoman kovassa vedossa. Työllisyysaste on Ruotsissa Euroopan korkeimpia ja työttömyyskin on valunut nopeasti alas. Teollisuuden luottamus ylsi huhtikuussa 20 vuoden historiansa ennätykseen. Asuntomarkkinat käyvät kuumina ja kotitaloudet velkaantuvat nopeasti, eikä ihme, kun ohjauskorko on vahvasti kasvavassa taloudessa -0,5 prosenttia. Vain inflaatio ei kiihdy.

Riksbankin nykyinen kahden prosentin inflaatiotavoitteeseen perustuva rahapolitiikka aloitettiin 1990-luvun puolivälissä. Jo ennen finanssikriisiä inflaatio jäi usein selvästi tavoitteesta, mutta viime vuosina myös deflaation uhka on ollut realistinen (kuva). Vahvistuva kruunu (2012–2013) sekä nopeasti pudonnut öljyn hinta (2014–2015) painoivat Ruotsin yleisen hintatason ajoittain laskuun.

Hidas hintojen nousu näyttää jäävän sitkeäksi ilmiöksi Ruotsissa, sillä huolimatta kuumana käyvästä taloudesta, palkkaneuvotteluissa palkankorotukset jäivät tänäkin vuonna maltillisiksi: teollisuuden palkat nousevat seuraavat kolme vuotta vain hieman yli kahden prosentin vuosivauhtia. Koska teollisuus toimii palkka-ankkurina, muidenkaan alojen palkkojen nousu tuskin kiihtyy inflaatiota vauhdittavalle tasolle.

Kotimaiset inflaatiopaineet pysyvät siis heikkoina Ruotsissa. Inflaation viimeinen oljenkorsi on valuuttakurssi. Heikentynyt kruunu ruokkii nyt inflaatiota, mutta samasta syystä kruunu ei saa vahvistua. Vahvistuva valuutta laskisi tuontihintoja ja siten hidastaisi jo ennestään vaisua inflaatiota. Riksbank ei voi nostaa ohjauskorkoa vielä pitkään aikaan, sillä korkeampi korkotaso tukisi valuuttaa. Riksbank on jäänyt kruunun vangiksi.

kurronen-03052017

Kirjoittaja Sanna Kurronen työskentelee valuuttamarkkinoihin keskittyneenä analyytikkona.Sanna

Muita sisältöjämme

Uusi podcastimme vie tulevaisuuden pankin pulssille

Digipalvelut Tulevaisuuden pankki

Pulssilla-sarjan jaksot käsittelevät niin teknologista murrosta, tulevaisuuden palveluita kuin fintechien ja startupien asemaa perinteisten pankkien kumppane...

Finanssimaailma-blogi: Aki Kangasharju

Blogi: Terveen merkki on pelottava

Talous Finanssimaailma-blogi Aki Kangasharju

Korkeampi volatiliteetti olisi terveen merkki, mutta siihen pääseminen voi laukaista globaalin taantuman.

Blogi: Vaaniiko taantuma jo USA:n taloutta?

Talous Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

USA:n nousukauden jatkuminen on Suomen taloudelle positiivinen asia.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: USA:n mittava verouudistus näkyy myös Suomessa

Talous Jan von Gerich

Runsaasta kritiikistä huolimatta veromuutokset näkyvät vahvasti taloudessa ja markkinoilla ensi vuonna.

Finanssimaailma-blogi: Lippo Suominen

Vuoden 2018 mustien joutsenten metsästys

Säästäminen ja sijoittaminen

Sijoittajien keskuudessa on taas muutaman vuoden tauon jälkeen vahva yksimielisyys rahoitusmarkkinoiden näkymistä.