Blogi: Riksbank valuutan vankina

03.05.17 9:36 | Talous | Sanna Kurronen

Ruotsin keskuspankki on sitkeästi jäänyt kahden prosentin inflaatiotavoitteestaan. Valuuttakurssi on Riksbankille tärkeä inflaation ajuri, joten heikosta kruunusta ei luovuta.

Ruotsin talous on monin tavoin uskomattoman kovassa vedossa. Työllisyysaste on Ruotsissa Euroopan korkeimpia ja työttömyyskin on valunut nopeasti alas. Teollisuuden luottamus ylsi huhtikuussa 20 vuoden historiansa ennätykseen. Asuntomarkkinat käyvät kuumina ja kotitaloudet velkaantuvat nopeasti, eikä ihme, kun ohjauskorko on vahvasti kasvavassa taloudessa -0,5 prosenttia. Vain inflaatio ei kiihdy.

Riksbankin nykyinen kahden prosentin inflaatiotavoitteeseen perustuva rahapolitiikka aloitettiin 1990-luvun puolivälissä. Jo ennen finanssikriisiä inflaatio jäi usein selvästi tavoitteesta, mutta viime vuosina myös deflaation uhka on ollut realistinen (kuva). Vahvistuva kruunu (2012–2013) sekä nopeasti pudonnut öljyn hinta (2014–2015) painoivat Ruotsin yleisen hintatason ajoittain laskuun.

Hidas hintojen nousu näyttää jäävän sitkeäksi ilmiöksi Ruotsissa, sillä huolimatta kuumana käyvästä taloudesta, palkkaneuvotteluissa palkankorotukset jäivät tänäkin vuonna maltillisiksi: teollisuuden palkat nousevat seuraavat kolme vuotta vain hieman yli kahden prosentin vuosivauhtia. Koska teollisuus toimii palkka-ankkurina, muidenkaan alojen palkkojen nousu tuskin kiihtyy inflaatiota vauhdittavalle tasolle.

Kotimaiset inflaatiopaineet pysyvät siis heikkoina Ruotsissa. Inflaation viimeinen oljenkorsi on valuuttakurssi. Heikentynyt kruunu ruokkii nyt inflaatiota, mutta samasta syystä kruunu ei saa vahvistua. Vahvistuva valuutta laskisi tuontihintoja ja siten hidastaisi jo ennestään vaisua inflaatiota. Riksbank ei voi nostaa ohjauskorkoa vielä pitkään aikaan, sillä korkeampi korkotaso tukisi valuuttaa. Riksbank on jäänyt kruunun vangiksi.

kurronen-03052017

Kirjoittaja Sanna Kurronen työskentelee valuuttamarkkinoihin keskittyneenä analyytikkona.Sanna

Muita sisältöjämme

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Suomessa syytä pelätä korkojen nousua muita enemmän

Talous Jan von Gerich

Suomen asuntovelalliset ovat erityisen alttiita korkojen nousulle.

Finanssimaailma-blogi: Tuuli Koivu

Blogi: Trump Kiinan herätyskellona

Talous Tuuli Koivu

Kukaan ei kaipaa Trumpin ajamaa protektionismia, mutta unilukkarina hänestä voi olla maailmantaloudelle jopa hyötyä.

Blogi: Aika on rahaa - lapsillemmekin

Säästäminen ja sijoittaminen Hanna Porkka

Jo Albert Einstein kuvasi korkoa korolle -ilmiötä maailman 8. ihmeeksi. Ilmiö tarkoittaa, että sijoittaessaan saa tuottoa paitsi alun perin sijoittamalleen p...

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Voisiko velkapommi ratkaista Suomen velkaantumisongelman?

Talous Jan von Gerich

Suomen valtio myi muutama viikko sitten 5-vuotista lainaa korolla -0.267 %.

Blogi: Kiina valitsee johtajia koko maailmantaloudelle

Talous Tuuli Koivu

Uuden johdon tavoite on viedä maa maailman suurimmaksi taloudeksi 2030-luvulla.