Blogi: Riksbank valuutan vankina

03.05.17 9:36 | Talous | Sanna Kurronen

Ruotsin keskuspankki on sitkeästi jäänyt kahden prosentin inflaatiotavoitteestaan. Valuuttakurssi on Riksbankille tärkeä inflaation ajuri, joten heikosta kruunusta ei luovuta.

Ruotsin talous on monin tavoin uskomattoman kovassa vedossa. Työllisyysaste on Ruotsissa Euroopan korkeimpia ja työttömyyskin on valunut nopeasti alas. Teollisuuden luottamus ylsi huhtikuussa 20 vuoden historiansa ennätykseen. Asuntomarkkinat käyvät kuumina ja kotitaloudet velkaantuvat nopeasti, eikä ihme, kun ohjauskorko on vahvasti kasvavassa taloudessa -0,5 prosenttia. Vain inflaatio ei kiihdy.

Riksbankin nykyinen kahden prosentin inflaatiotavoitteeseen perustuva rahapolitiikka aloitettiin 1990-luvun puolivälissä. Jo ennen finanssikriisiä inflaatio jäi usein selvästi tavoitteesta, mutta viime vuosina myös deflaation uhka on ollut realistinen (kuva). Vahvistuva kruunu (2012–2013) sekä nopeasti pudonnut öljyn hinta (2014–2015) painoivat Ruotsin yleisen hintatason ajoittain laskuun.

Hidas hintojen nousu näyttää jäävän sitkeäksi ilmiöksi Ruotsissa, sillä huolimatta kuumana käyvästä taloudesta, palkkaneuvotteluissa palkankorotukset jäivät tänäkin vuonna maltillisiksi: teollisuuden palkat nousevat seuraavat kolme vuotta vain hieman yli kahden prosentin vuosivauhtia. Koska teollisuus toimii palkka-ankkurina, muidenkaan alojen palkkojen nousu tuskin kiihtyy inflaatiota vauhdittavalle tasolle.

Kotimaiset inflaatiopaineet pysyvät siis heikkoina Ruotsissa. Inflaation viimeinen oljenkorsi on valuuttakurssi. Heikentynyt kruunu ruokkii nyt inflaatiota, mutta samasta syystä kruunu ei saa vahvistua. Vahvistuva valuutta laskisi tuontihintoja ja siten hidastaisi jo ennestään vaisua inflaatiota. Riksbank ei voi nostaa ohjauskorkoa vielä pitkään aikaan, sillä korkeampi korkotaso tukisi valuuttaa. Riksbank on jäänyt kruunun vangiksi.

kurronen-03052017

Kirjoittaja Sanna Kurronen työskentelee valuuttamarkkinoihin keskittyneenä analyytikkona.Sanna

Muita sisältöjämme

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: EU murrospisteessä

Talous Jan von Gerich

EU ei ole talouskasvumielessä yltänyt lähimainkaan potentiaaliinsa. Britannian lähtiessä on korkea aika siirtää huomiota kriisien torjumisesta paremmin toimi...

Finanssimaailma-blogi: Lippo Suominen

Blogi: Merkel siivittää Euroopan osakkeita

Markkinat

Saksan vaalit tuovat lisää myötätuulta alueen osakkeille, kirjoittaa Lippo Suominen blogissaan.

Blogi: Mitä se vastuullinen luotonanto oikein on?

Asuminen ja lainat

Me pidämme vastuullista luotonantoa tärkeimpänä periaatteena yksityishenkilön (ja yritysten) rahoittamisessa. Vastuullinen luotonanto on myös keino varmistaa...

Blogi: Mikä ihmeen lyhennysvapaa?

Asuminen ja lainat

Apu silloin kun rahat eivät riitä vai jotain aivan muuta?

Blogi: Yrittäjähengen ydin sama jo 1800-luvulla - kuinka ratkaistiin rahoitus?

Yritykset Suomi100

Mukana oli myös aatteen paloa ja ihanteita – halu tehdä hyvää yhteiskunnan parhaaksi