Blogi: Riksbank valuutan vankina

03.05.17 9:36 | Talous | Sanna Kurronen

Ruotsin keskuspankki on sitkeästi jäänyt kahden prosentin inflaatiotavoitteestaan. Valuuttakurssi on Riksbankille tärkeä inflaation ajuri, joten heikosta kruunusta ei luovuta.

Ruotsin talous on monin tavoin uskomattoman kovassa vedossa. Työllisyysaste on Ruotsissa Euroopan korkeimpia ja työttömyyskin on valunut nopeasti alas. Teollisuuden luottamus ylsi huhtikuussa 20 vuoden historiansa ennätykseen. Asuntomarkkinat käyvät kuumina ja kotitaloudet velkaantuvat nopeasti, eikä ihme, kun ohjauskorko on vahvasti kasvavassa taloudessa -0,5 prosenttia. Vain inflaatio ei kiihdy.

Riksbankin nykyinen kahden prosentin inflaatiotavoitteeseen perustuva rahapolitiikka aloitettiin 1990-luvun puolivälissä. Jo ennen finanssikriisiä inflaatio jäi usein selvästi tavoitteesta, mutta viime vuosina myös deflaation uhka on ollut realistinen (kuva). Vahvistuva kruunu (2012–2013) sekä nopeasti pudonnut öljyn hinta (2014–2015) painoivat Ruotsin yleisen hintatason ajoittain laskuun.

Hidas hintojen nousu näyttää jäävän sitkeäksi ilmiöksi Ruotsissa, sillä huolimatta kuumana käyvästä taloudesta, palkkaneuvotteluissa palkankorotukset jäivät tänäkin vuonna maltillisiksi: teollisuuden palkat nousevat seuraavat kolme vuotta vain hieman yli kahden prosentin vuosivauhtia. Koska teollisuus toimii palkka-ankkurina, muidenkaan alojen palkkojen nousu tuskin kiihtyy inflaatiota vauhdittavalle tasolle.

Kotimaiset inflaatiopaineet pysyvät siis heikkoina Ruotsissa. Inflaation viimeinen oljenkorsi on valuuttakurssi. Heikentynyt kruunu ruokkii nyt inflaatiota, mutta samasta syystä kruunu ei saa vahvistua. Vahvistuva valuutta laskisi tuontihintoja ja siten hidastaisi jo ennestään vaisua inflaatiota. Riksbank ei voi nostaa ohjauskorkoa vielä pitkään aikaan, sillä korkeampi korkotaso tukisi valuuttaa. Riksbank on jäänyt kruunun vangiksi.

kurronen-03052017

Kirjoittaja Sanna Kurronen työskentelee valuuttamarkkinoihin keskittyneenä analyytikkona.Sanna

Muita sisältöjämme

Näyttää 5 hakua 312 tuloksesta

Finanssimaailma-blogi: Tuuli Koivu

Blogi: Kiinan epävarmuus ei hälvene hetkeen

Finanssimaailma-blogi Talous Tuuli Koivu

Kiinan näkymien selkiytymistä ei kannata odottaa henkeä pidätellen.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Nousevien korkojen harha yllätti jälleen

Finanssimaailma-blogi Jan von Gerich

Pitkät korot päätyvät tänäkin vuonna laskuun, vastoin useimpia ennusteita. Siitä huolimatta ensi vuodelle ennustetaan reipasta nousua. Todennäköisesti nämäki...

Blogi: Sijoitusvuosi 2019 – kylmäpäisyys palkitaan

Finanssimaailma-blogi Säästäminen ja sijoittaminen Markkinat

Sijoitusmarkkinoilla nähtiin kuluneena vuonna jälleen vauhtia ja vaarallisia tilanteita – ainakin näin strategin näkökulmasta.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Onko euroalue taas maailmantalouden heikoin lenkki?

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Kasvu tökkii nyt pahemman kerran kaikissa suurimmissa euromaissa.

Blogi: Ehtiikö ”no deal” -Brexitiin vielä varautua?

Finanssimaailma-blogi Talous Sanna Kurronen

Todennäköisyys Britannian EU-erosta ilman erosopimusta nousee taas, vaikka May jatkaakin pääministerinä, kirjoittaa Sanna Kurronen.

Näyttää 5 hakua 312 tuloksesta