Blogi: Trumpin diilit hinnalla millä hyvänsä

29.07.19 13:57 | Finanssimaailma-blogi | Talous | Jan von Gerich

USA:n talouden ensi vuoden taantumariskit ovat pienentyneet kevyemmän talouspolitiikan takia. Samalla kuitenkin pidemmän aikavälin riskit julkisen talouden velkaantumisesta ovat nousseet uusiin huippuihin.

Kaikki talousuutiset eivät kerro vain heikkenevistä näkymistä. Itse asiassa Yhdysvalloissa riskit talouden ajautumisesta taantumaan ensi vuonna ovat pienentyneet viime aikoina. Globaalit riskit – kuten kauppasota – eivät suinkaan ole hävinneet minnekään, mutta huolet siitä, että liian tiukka talouspolitiikka syöksisi talouden taantumaan ovat hälventymässä.

Keskuspankki Fed valmistautuu laskemaan ohjauskorkoaan ensi kertaa yli kymmeneen vuoteen. Vaikka USA:n talous on kokonaisuudessaan vielä varsin hyvässä vedossa, laskut tuskin jäävät yhteen. Rahapolitiikka vaikuttaa talouskehitykseen viiveellä, mutta Fedin suunnitelmat huomioiden kasvu tuskin hyytyy liian kireän rahapolitiikan takia.

Kireämmän rahapolitiikan ohella finanssipolitiikan kiristyminen ensi vuonna on uhannut USA:n kasvua. Viime viikolla kuitenkin kongressijohtajat muovasivat kompromissiratkaisun, jossa täysin turhanpäiväisen velkakaton rajaa kierrettiin jälleen ja lisäksi nykylain menokatot käytännössä poistettiin käytöstä. Lopputuloksena julkiset menot kasvavat jälleen lähivuosina eivätkä siten uhkaa kasvunäkymiä. Senaatin ja Trumpin pitää vielä hyväksyä ratkaisu, mikä näyttää todennäköiseltä.

Lyhyen aikavälin kasvuriskien pienentyminen on ilman muuta tervetullutta. On myös positiivista, että USA:n jakautunut kongressi pystyy tekemään kompromisseja kuumentuneesta poliittisesta ympäristöstä huolimatta. Siihen hyvät uutiset sitten loppuvatkin.

Kompromissien tekeminen on helpompaa, jos molemmat osapuolet voivat luvata kaikkea kivaa omille äänestäjilleen. Budjettisovusta puuttuvat lähes täysin pidemmän aikavälin kompensoivat toimet, ja sen on arvioitu nostavan liittovaltion velkaa n. 1700 miljardilla dollarilla seuraavan kymmenen vuoden aikana. Toisin sanoen sovun kustannus olisi melkein yhtä suuri kuin Trumpin suuren veronalennuspaketin.

Itsenäinen USA:n julkista taloutta analysoiva CRFB on arvioinut, että Trumpin hyväksymät lait nostavat Yhdysvaltojen liittovaltion velkaa yli 4000 miljardilla dollarilla vuosina 2017 – 2029. CRFB on arvioinut, että ilman Trumpin velkaantumista kiihdyttäviä toimia liittovaltion velka olisi noussut 85 prosenttiin suhteessa BKT:hen vuoteen 2029 mennessä vuoden 2017 76%:sta. Viime viikon sovun jälkeen CRFB arvioi velan olevan yli 100% suhteessa BKT:hen vuonna 2029.

Kevyempi finanssipolitiikka on yleensä perusteltua talouden ollessa taantumassa, mutta Trump on ylivelkaannuttanut liittovaltiota nousukauden huipulla. USA:n talous tuskin on vielä velkakriisin partaalla dollarin globaalin roolin, USA:n suuren talouden ja keskuspankin takaaja-aseman takia. Trump laskeskeleekin todennäköisesti, ettei velkapommi räjähdä hänen kaudellaan.

Trumpin ja laajemmin Yhdysvaltojen finanssipolitiikka on täysin vastuutonta pidemmän aikavälin kehitystä ajatellen. Kongressin puolueeton budjettiviranomainen (CBO) arvioi kesäkuussa, että liittovaltion alijäämä nousee lähes 9%:iin vuoteen 2049 mennessä ja liittovaltion velka kipuaa yli 140%:iin suhteessa BKT:hen. Nämä arviot eivät ota huomioon viime viikon budjettisopua, joka nostaa velkauraa entisestään.

Budjettikuria vaativien republikaanien jäätyä vähemmistöön velkaantumishuolet ovat jääneet selvästi taka-alalle USA:n politiikassa. Voi vain toivoa, että velkaantumisesta tulisi teema vuoden 2020 presidentinvaaleissa. Ei kuitenkaan kannata laskea sen varaan. Yhdysvallatkaan ei voi velkaantua loputtomasti. Euroalueella nähty velkakriisi näyttäisi lastenleikiltä USA:n velkakriisin verrattuna.

Trump on hilaamassa USA:n velkauran aivan uusiin lukemiin

Blogi-2907-2019

Janin viimeisimmät kirjoitukset

Näyttää 5 hakua 76 tuloksesta

America

Blogi: Fed petti kaikki – vai pelkästään Trumpin?

Finanssimaailma-blogi Talous Markkinat Jan von Gerich

Fedin asennoitumisen pitäisi rauhoittaa markkinoita.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Suomelle maksetaan velkaantumisesta

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Korkomarkkinoilla lyödään ennätyksiä, kun korot painuvat yhä alemmas.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Hidas kasvu voi vielä yllättää hallituksen

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Talousennusteet yliarvioivat talousnäkymiä etenkin hidastuvan kasvun ympäristössä.

Finanssimaailma-blogi: Jan von Gerich

Blogi: Eurovaaleissa äänestetään vääristä asioista

Finanssimaailma-blogi Talous Jan von Gerich

Eurovaalit ovat tärkeät, mutta ei niistä syistä, joista useimmat kuvittelevat.

Näyttää 5 hakua 76 tuloksesta