Marknaden tagen på sängen - igen

16-11-09 13:28 | Börs och investeringar | Investeringsbloggen

Donald Trump segrade överraskande i det amerikanska presidentvalet, och det som började som en ren ”risk off” på marknaden har lugnat ned sig betydligt under dagen. Och faktum kvarstår, världen slutade inte att snurra den här gången heller.

"It’s deja vú all over again" – Yogi Berras citat passar en dag som denna och parallellerna till sommarens Brexit är oundvikliga. Utfallet blev som sagt inte det förväntade och illustrerar återigen svårigheten med opinionsundersökningar. Det är i båsen väljarna bestämmer sig.

Vad händer nu? När den initiala reaktionen lagt sig är det dags att börja förhålla sig till och analysera den politik Trump väntas att föra. Liksom dess effekter på ekonomin, både i USA och globalt.

Likt efter Brexit regerar därmed instinkt på marknaden, och det är sällan en fruktbar miljö att fatta beslut i. På kort sikt är det därför fortsatt osäkerhet som gäller. En avvaktande hållning mot aktier, riskfyllda obligationer och tillväxtländer är att vänta.

Fundamenta får stå tillbaka

I detta initiala skede kommer de underliggande drivkrafterna för marknaden, som ekonomi, värdering, räntor, vinster etc., att få stå tillbaka, men det är samtidigt värt att påpeka att de inte försvunnit. Efter den första paniken (om uttrycket tillåts) brukar marknaden komma tillbaka i ett mer rationellt skick, och då kommer också de fundamentala faktorerna att få större vikt.

Vi är inte beredda att kullkasta vårt grundscenario, att den globala tillväxten tragglar på i den takt som rått de senaste åren, och att riskfyllda tillgångar har stöd från detta scenario. Därför behåller vi den övervikt vi har i aktier relativt långa räntor. Inom aktier neutraliserar vi de positioner vi haft; tillväxtmarknader tas ned från övervikt till neutral och undervikterna i Europa och Japan tas upp till neutral. På räntesidan behåller vi också strategin oförändrad. Likt vid Brexit är det överflödigt att säga att vi naturligtvis följer situationen noga.

Senaste bloggar Investeringsbloggen

Förlust som investeringsstrategi

Sparande och pension Börs och investeringar Investeringsbloggen

Investeringsstrateg Erik Nordenskjöld

Tänka snabbt eller långsamt?

Börs och investeringar Investeringsbloggen

Marknadens nya svarta?

Börs och investeringar Investeringsbloggen

Effekterna efter det amerikanska presidentvalet blev inte som marknaden förväntat

Justering av strategin för november

Börs och investeringar Investeringsbloggen

Då Trump gick som segrare ur det amerikanska valet.