- Euroalueen taantuma näyttää yhä syvenevän. Syöksy alkaa todennäköisesti taittua lähempänä vuodenvaihdetta. Markkinakorot ovat laskeneet ja luottohanojen kiristyminen näyttäisi olevan takanapäin. Myös julkisen talouden kiristyminen on ensi vuonna vähäisempää, joten se jarruttaa talouskasvua vähemmän, toteaa Nordean pääekonomisti Roger Wessman.
Talouden aktiviteettia vaimentava epävarmuus alkaa myös hellittää, kun varmistuu, että Euroopan keskuspankki on valmis tarvittaessa turvaamaan Espanjan ja Italian valtioiden rahoituksen. Monta käännettä on yhä edessä.
- Syksyn aikana Espanjan on todennäköisesti pyydettävä apua valtionlainojen korkojensa alentamiseksi, varoittaa Wessman.
Muuallakin maailmalla viranomaiset ja keskuspankit kiirehtivät tukemaan talouskasvua. Etenkin Kiinassa politiikka on muuttumassa edelleen kasvua enemmän tukevaksi. Kiinan kasvu näyttää vakiintuneen, mutta käännettä parempaan ei ole vielä nähty. Yhdysvalloissa verkkainen elpyminen on jatkunut, samoin asuntomarkkinoiden toipuminen.
Keskuspankkien tukitoimet lisäävät rahan määrää. Se kiihdyttää inflaatiota sitten, kun raha alkaa kiertää taloudessa. Lähiaikoina talouden taantuma kuitenkin hidastaa inflaatiota Euroopassa.
- Inflaatio ei tule myöskään syömään merkittävää osaa kehittyneiden maiden velkavuoresta, ennustaa Nordean tutkimusjohtaja Aki Kangasharju.
Inflaation täytyisi olla niin voimakas ja pitkäaikainen, että se toisi mukanaan kaikki ne haitat, joita vastaan taisteltiin pitkään 1980-luvulla suurin uhrauksin.
Kaikki kasvumoottorit yskivät Suomessa
Taloudellinen toimeliaisuus on heikentynyt Suomessa kautta linjan. Nordean ekonomistit arvioivat Suomen talouden ajautuneen taantumaan.
- Maailmankaupan jäähtyminen on kääntänyt viennin laskuun. Sen ohella yksityisen kulutuksen kasvu on hidastunut selvästi. Kone- ja laiteinvestointien sekä rakennusinvestointien alamäki on jatkunut, listaa Nordean ekonomisti Pasi Sorjonen.
Myönteisenä yllätyksenä Nordean ekonomistit pitävät sitä, että työllisyys on edelleen pysynyt hyvänä. Työttömyyden kasvu on kuitenkin vain ajan kysymys. Niinpä talvi voi olla työmarkkinoilla vaikea.
- Työttömyysaste kohoaa keskimäärin 8 prosenttiin vuonna 2013, linjaa Sorjonen.
Nordean ekonomistit eivät usko talouden nopeaan elpymiseen.
- Vienti toipuu aiemmin arvioitua verkkaisemmin, eikä vauhtia oikein löydy kotimaastakaan. Työllisyyden heikkeneminen, verotuksen kiristyminen ja melko ripeä inflaatio jarruttavat yksityisen kulutuksen kasvua enemmän kuin esimerkiksi matalat korot sitä auttavat, kiteyttää Sorjonen.
Lue raportti (www.nordeamarkets.com)
Lisätietoja:
Roger Wessman, pääekonomisti, (09) 165 59930
Aki Kangasharju, tutkimusjohtaja, (09) 165 59952
Pasi Sorjonen, ekonomisti, (09) 165 59942