Dansk økonomi er godt rustet til usikker fremtid

Trods stor politisk usikkerhed er både den internationale og den danske økonomi godt rustet til fremtiden. Det forudser Nordeas eksperter i den netop offentliggjorte prognose, Nordea Economic Outlook.

Verdensøkonomien har udvist stor modstandskraft trods nye internationale spilleregler, blandt andet foranlediget af Trump-administrationen, i løbet af 2025.

Forklaringen skal blandt andet findes i, at økonomierne er blevet understøttet af en ekspansiv økonomisk politik, lempeligere finansielle vilkår og store investeringer, herunder kunstig intelligens. Med det som bagtæppe forventer Nordea, at den globale vækst bliver omkring 3 pct. både i år og næste år.

”I en usikker tid er det rigtig positivt og ikke mindst værd at hæfte sig ved, at både den danske og den internationale økonomi er robuste. Den betydelige geopolitiske usikkerhed, herunder USA’s fokus på kontrol over den vestlige halvkugle, udgør sammen med de senere års markante gældsopbygning i mange lande de største risici for det forsigtigt optimistiske billede, som vi tegner af verdensøkonomien over de kommende to år,” forklarer Helge J. Pedersen, cheføkonom i Nordea.

Stærke offentlige finanser bidrager til en modstandsdygtig økonomi

Trods stor politisk uforudsigelighed står dansk økonomi stærkt rustet til at håndtere fremtidige udfordringer. Fundamentet er blandt andet skabt på baggrund af et arbejdsmarked, som med en rekordhøj beskæftigelse er medvirkende til at sikre stærke offentlige finanser.

”Det robuste arbejdsmarked understøtter sammen med stigende købekraft fra afgiftslempelser, skattelettelser og højere realløn et større privatforbrug. Det vil trække en større del af den økonomiske vækst. Vi forventer, at fremgangen på arbejdsmarkedet aftager lidt, men vi vurderer ikke, at ledigheden kommer til at ændre sig meget fra de nuværende 3 pct. over de kommende år,” lyder det fra Helge J. Pedersen, som samtidig fortæller, at forventningerne til dansk økonomi – på nuværende tidspunkt – ser lidt lysere ud end tidligere:

”Konkret venter vi, at væksten i dansk økonomi bliver på 2,5 pct. i år for derefter at aftage til lige under 2 pct. i 2027. Det kommer oven på en forventet vækst i 2025 på 2,8 pct. Prognosen for dansk økonomi i både 2025 og 2026 er dermed blevet opjusteret noget i forhold til prognosen i september.”

Helge J. Pedersen understreger dog, at billedet hurtigt kan ændre sig:

”Der knytter sig en ekstra usikkerhed til Trump-administrations beslutning om at pålægge Danmark og en række europæiske lande en særtold som led i konflikten om Grønland. Det er vores vurdering, at det ikke vil slå økonomien ud af kontrol, men det er klart et forhold, som øger risikoen for, at væksten ikke bliver helt så høj, som antaget i vores hovedscenario.”

Hvis vi zoomer ind på ejendomsmarkedet, er det forventningen, at boligpriserne fortsætter med at stige, omend i et lidt mere afdæmpet tempo end tidligere. På landsplan er forventningen, at priserne på enfamiliehuse stiger med 5,3 pct. i år og 3,6 pct. i 2027. Det følger en fremgang i priserne på godt 6 pct. i 2025.

Usikkerhed om Fed-formand og pres på kronen

I den nyeste udgave af Economic Outlook er vurderingen, at der ikke kommer flere rentesænkninger fra den amerikanske centralbank, Fed. Dog holder Helge J. Pedersen nøje øje med valget af Jerome Powells efterfølger som formand for banken.

”USA’s præsident har ikke lagt skjul på sine krav om lavere renter i USA, og det er nærliggende at forvente, at den kommende Fed-formand vil være mere lydhør overfor ønskerne fra Det Hvide Hus. Dermed kan debatten om Feds uafhængighed blusse op og udløse fornyet uro på de finansielle markeder,” lyder det fra Helge J. Pedersen.

I forhold til Europa er det forventningen, at ECB holder renten i ro gennem hele 2026 for derefter at sætte den op to gange i løbet af 2027.

”Vi vurderer, at det nuværende pres på kronen er midlertidigt, og at rentespændet mellem Danmark og euroområdet forbliver uændret på -0,4 procentpoint. Hvis presset skulle fortsætte, vil Nationalbanken først søge at bremse udviklingen gennem intervention på valutamarkedet til fordel for kronen. Hvis det heller ikke er tilstrækkeligt, vil en selvstændig dansk rentestigning kunne komme på tale og i givet fald nok blive på 0,15 procentpoint," siger han.

Helge J. Pedersen forventer, at de lange renter kan stige over de kommende år som følge af et meget stort finansieringsbehov i Europa til blandt andet stigende forsvarsudgifter og nye infrastrukturpakker. Det vil også kunne trække de lange danske renter højere over de kommende år.

Find, download og læs Nordea Economic Outlook på Nordeas hjemmeside.

Yderligere information:

Cheføkonom, Helge J. Pedersen, 55 47 15 32 / 22 69 79 12

Chefanalytiker, Jan Størup Nielsen, 55 47 15 40

Nordea er en førende nordisk finanskoncern og det foretrukne valg for millioner af kunder i hele regionen. I mere end 200 år har vi med stolthed været en betroet finansiel partner for privatpersoner, familier og virksomheder – og hjulpet med at realisere drømme og ambitioner for det fælles bedste. Vores vision er at være den bedst præsterende finanskoncern i Norden med vores størrelse, medarbejdere og teknologi som drivkraft. Nordea-aktien er noteret på Nasdaq Helsinki, Nasdaq Copenhagen og Nasdaq Stockholm.