Sorry...

This page does not exist in your language. You will be taken to a related page.

Stay on this page | Continue

Käsillä olevan kriisin pörssivaikutukset jäävät todennäköisesti lyhytaikaisiksi

Antti Saari

22-02-2022 15:14

Pörssikurssit ovat laskeneet viime viikkoina Venäjän toimien herättämän huolen seurauksena. Länsimaat ovat tuominneet teot ja asettavat vääjäämättä pakotteita Venäjää vastaan. Sijoittajan kannattaa kuitenkin pitää pää kylmänä huolten keskellä ja pohtia, miten tilanne vaikuttaa hänen omistamiensa yhtiöiden liiketoimintanäkymiin. Pörssikurssit nimittäin palautuvat ennen pitkää näiden tekijöiden viitoittamille tasoille.

Pörssikurssit ovat laskeneet viime viikkoina Venäjän toimien herättämän huolen seurauksena. Länsimaat ovat tuominneet teot ja asettavat vääjäämättä pakotteita Venäjää vastaan. Sijoittajan kannattaa kuitenkin pitää pää kylmänä huolten keskellä ja pohtia, miten tilanne vaikuttaa hänen omistamiensa yhtiöiden liiketoimintanäkymiin. Pörssikurssit nimittäin palautuvat ennen pitkää näiden tekijöiden viitoittamille tasoille.

Epävarmuus on markkinoille pahinta myrkkyä

Pörssikurssit ovat laskeneet viime viikkoina sodan uhan kasvaessa. Esimerkiksi Venäjän pörssissä on jo kirjattu rumemmat laskut kuin Krimin miehityksen yhteydessä. Markkinoiden näkökulmasta pahinta myrkkyä on epävarmuus siitä, mihin suuntaan tilanne kehittyy. Epävarmuuden kasvaminen näkyy riskisimpien sijoituskohteiden, kuten osakkeiden, kurssilaskuna. Sijoittajat nimittäin vaativat epävarmuuden kasvaessa korkeampaa korvausta kantamastaan riskistä. Tämän kääntöpuolella on paremmat tuottomahdollisuudet niille, jotka ovat riskin valmiit kantamaan.

Nyt tilanteeseen on saatu ainakin jonkinlaista selvyyttä, vaikka se ei monen mieleen olekaan. Epävarmuuden hälventyessä riittävästi sijoittajien huomio kääntyy nopeasti muihin asioihin. Tämän lisäksi myös epävarmuuteen liittyvän riskin kantamisesta vaadittu lisäkorvaus alkaa laskea – eli kurssit kääntyvät nousuun. Viime aikaisen kehityksen osalta on todennäköistä, että pakotteiden ja vastapakotteiden tullessa tietoon epävarmuus lyhyellä tähtäimellä on väistynyt markkinoiden näkökulmasta riittävästi, vaikka tilanne oletettavasti jatkuu vielä pitkään. Näiltä osin on siten todennäköistä, että kurssikäänne lymyää melko lähellä.

Pörssikurssit arvioivat yritysten liiketoimintaedellytyksiä

Pidempää historiaa tarkastellessa käykin ilmi, että jopa sotien vaikutukset pörssikursseihin yleensä jäävät hetkellisiksi, jos ne eivät vaikuta oleellisesti yritysten liiketoimintaedellytyksiin. Pörssikurssien kuuluu heijastella yritysten liiketoiminnan tulevaisuuden näkymiä ja rahan hintaa. Pörssin tehtäviin sen sijaan ei kuulu maailmanpoliittisen tilanteen oikeudenmukaisuuden arviointi sen enempää kuin oikeusjärjestelmän tehtäviin kuuluu liiketoimintojen tulevaisuuden näkymien arviointi.

Myös käsillä olevan kriisin osalta vaikutukset pörssikursseihin jäävät todennäköisesti pääosin lyhytaikaisiksi. Suurimmat huolet liittyvät Euroopan energian saantiin, johon pakotteet tai vastapakotteet voisivat purra ikävällä tavalla, mikäli ne kohdistuvat nimenomaan energia-alalle. Tämänkään vaikutuksia ei kuitenkaan kannata liioitella. Joihinkin yhtiöihin ja moniin kotitalouksiin energian hinnan nousu toki iskisi kovaakin, mutta kokonaisuutena energiakustannusten osuus Euroopan taloudesta on melko pieni. Lisäksi Venäjällä tai Ukrainassa toimiviin yhtiöihin pakotteet voivat vaikuttaa jonkin verran riippuen siitä, millaisia pakotteita asetetaan. Länsimaisille pörsseille kokonaisuutena vaikutukset jäänevät kuitenkin melko maltillisiksi. Venäjän osuus koko maailmantaloudesta on vain muutaman prosentin luokkaa, eikä länsimaisilla yhtiöillä kokonaisuutena tarkastellen ole maassa kovin paljoa liiketoimintaa. Käsillä oleva kriisi ei näkemyksemme mukaan aiheuta pysyvää lovea pörssikursseihin laajemmassa tarkastelussa.

Antti Saari
päästrategi

Talouden ilmiöiden takana

Finanssimaailma-blogi käsittelee ajankohtaisia talouden ja markkinoiden tietoja, ilmiöitä ja uutisia. Tältä sivulta löydät tuoreimmat Nordean ekonomistien, analyytikoiden ja muiden asiantuntijoiden kirjoitukset.

Blogi
Markkinat ja sijoittaminen
Analyysit

Lue lisää