Inflaatio puhuttaa kovasti tällä hetkellä, mutta rahoitusmarkkinoiden hinnoittelu ei heijastele vielä kovin suuria inflaatiohuolia. Inflaatiopelot voivatkin nousta vielä huomattavasti.
Kuluttajahinnat nousevat Yhdysvalloissa jo nopeinta vauhtiaan yli kymmeneen vuoteen. Pohjainflaatio puolestaan kiihtyi huhtikuussa eniten noin 40 vuoteen. Markkinoiden hinnoittelemat inflaatio-odotukset jatkavat koilliseen. Saksan mediassa on alettu puhua jo hyperinflaatiopeloista. Kuinka huolissaan nousevista hinnoista pitäisi nyt olla?
Lyhyesti sanottuna inflaatioriskit ovat todelliset, etenkin Yhdysvalloissa, ja varsinkin epävarmuus tulevasta inflaatiokehityksestä on kasvanut. Taloutta kohdannut koronashokki oli luonteeltaan hyvin erilainen verrattuna useimpiin talousshokkeihin, kun taas talouspoliittiset elvytystoimet ovat olleet kokoluokaltaan huimia. Inflaation ennustaminen oli hankalaa jo ennen koronaa – nyt sen tarkka ennustaminen on käytännössä mahdotonta.
Suurista inflaatiopeloista puhuminen on kuitenkin ennenaikaista, ainakin rahoitusmarkkinoiden näkökulmasta. Markkinoiden hinnoittelemat pidemmän aikavälin inflaatio-odotukset ovat toki nousseet selvästi koronaa edeltävien tasojen yläpuolelle niin Yhdysvalloissa kuin euroalueellakin, mutta ne ovat edelleen historiallisesti melko maltillisilla tasoilla. Yhdysvalloissa 5 vuoden päästä alkavan 5 vuoden inflaatiojakson hinnoittelu on reilut 2,5%, euroalueella hieman noin 1,6%. Yhdysvalloissa vastaava mittari oli yli 3% vuonna 2013 ja euroalueellakin selvästi päälle 2%.
Tyypillisesti inflaatiohuolet nostavat pidempiä korkoja selvästi. Korot ovatkin nousseet selvästi koronapohjistaan, mutta Yhdysvalloissa 10-vuotinen valtionkorko on n. 1,6%, euroalueella Saksan 10-vuotinen korko on edelleen pakkasella ja 10-vuotinen swap-korko vain hitusen plussalla. Keskuspankkien suuret velkakirjaostot ovat toki painaneet myös pitkien korkojen tasoa, mutta siitä huolimatta on vaikea argumentoida, että markkinoilla olisi nyt ylimitoitettuja huolia inflaation kiihtymisestä.
Yhdysvaltojen huhtikuun korkeat inflaatioluvut heijastavat suurelta osin tilapäistekijöitä. Monien tuotteiden ja palveluiden hinnat ovat nousseet rajusti, kun talouden rajoitustoimia on purettu. Keskuspankki Fedin näkemys onkin ollut, että hintojen nousu on tilapäistä, joten siitä ei kannata liikaa huolestua.
Monet indikaattorit viittaavat kuitenkin siihen, että hintojen nousupaineet ovat aidosti lisääntymässä. USA:ssa monet yritykset kertovat jo vaikeuksista löytää pätevää työvoimaa ja vaikka maan työttömyysaste on vielä selvästi koholla, edellytykset ripeälle toipumiselle loppuvuoden aikana ovat hyvät. Tilapäistä tai ei, hinnat ovat nousseet jo nyt selvästi odotettua nopeammin, ja riskit nopeammasta inflaatiosta myös pidemmällä aikavälillä ovat kasvaneet.
Nykyinen markkinahinnoittelu ei vielä heijasta kovin suuria pelkoja inflaation merkittävästä kiihtymisestä. Niin pitkillä koroilla kuin inflaatio-odotuksilla onkin vielä runsaasti nousutilaa, jos markkinoilla aletaan oikeasti pelätä inflaatiota. Tällaisen skenaarion todennäköisyys on kasvanut.
Finanssimaailma-blogi käsittelee ajankohtaisia talouden ja markkinoiden tietoja, ilmiöitä ja uutisia. Tältä sivulta löydät tuoreimmat Nordean ekonomistien, analyytikoiden ja muiden asiantuntijoiden kirjoitukset.
Blogi
Suomen asuntomarkkina toimii hyvin, vaikka julkisen keskustelun perusteella ei aina siltä tunnukaan. Kotitalouksien ostovoimaa ja uskoa omaan talouteen täytyy kuitenkin vahvistaa. Tässä hallitus voisi entistä enemmän auttaa kotitalouksia vastuullisilla päätöksillään – ja useimmiten täysin ilmaiseksi.
Lue lisää
Blogi
Jatkuvasta muutoksesta on tullut poikkeuksen sijaan arkipäivää, kun rahoitusmarkkinoiden häiriöt ja talousshokit ovat yleistyneet. Mitä tämä tarkoittaa sijoittajalle?
Lue lisää
Markkinat ja sijoittaminen
Euroopan laajuinen kryptovaluuttoja koskeva sääntely-ympäristö on kehittynyt viime vuosina nopeasti ja samalla virtuaali- ja kryptovaluuttojen kysyntä on kasvanut Pohjoismaissa. Nordea on siksi päättänyt antaa asiakkailleen mahdollisuuden käydä kauppaa Bitcoinin hintakehitystä seuraavalla tuotteella Nordean kaupankäyntialustoilla.
Lue lisää