Globalt inflationschok i 2021
Høje producentpriser er i en vis udstrækning blevet lagt over på forbrugerne, hvilket udløste det store chok i 2021 – inflation. Efter årtier med næsten ingen inflation er den steget til de højeste niveauer i 30-40 år i både USA og Europa.
I starten af 2021 var Nordeas prognose for inflationen i USA et gennemsnit på 2,2 pct. i forhold til de faktiske 4,5 pct. Nordea forventede også, at inflationen ville ligge på ca. 1 pct. i euroområdet, men den endte på ca. 2,5 pct.
En anden stor overraskelse i 2021 var manglen på arbejdskraft i mange dele af verden, hvor et rekordhøjt antal arbejdsgivere meldte om problemer med at skaffe kvalificerede medarbejdere. Pandemien hæmmer fortsat udbuddet af arbejdskraft samt mobiliteten, hvilket formentlig vil føre til højere lønninger.
”Mange lande oplever allerede et øget lønpres,” siger Helge Pedersen og bemærker, at højere lønninger kan blive lagt over på forbrugerne og udløse en løn-pris-spiral og højere inflation i 2022.
Højere renter i horisonten
Inflationen er noget, alverdens centralbanker ser på med stor alvor, selvom flere mener, at den højere inflation er et forbigående fænomen. Helge Pedersen bider også mærke i, at en række centralbanker allerede er begyndt at hæve renten, blandt andet Norge, Polen og Tjekkiet. Den amerikanske centralbank har meddelt, at de begynder at udfase opkøbsprogrammet og sandsynligvis vil begynde at hæve renterne omkring sommeren 2022. Den Europæiske Centralbank halter efter den amerikanske centralbank og ventes ikke at begynde at hæve renterne før udgangen af 2023.
Helge Pedersen understreger, at centralbankerne er nødt til at gå forsigtigt frem, da de offentlige gældsniveauer er vokset meget kraftigt under pandemien.
”Gældssituationen kunne blive uholdbar om nogle år, hvis renterne stiger for hurtigt og for meget,” siger han.
Ikke desto mindre siger Helge Pedersen, at han er sikker på, at en kontrolleret stramning af pengepolitikken vil stå øverst på dagsordenen på mange centralbankmøder rundt om i verden i 2022. Det nye år vil formentlig også bringe højere finansieringsomkostninger med sig for de fleste private låntagere og virksomheder.
