Litt høyere renter og en gradvis nedgang i oljeinvesteringene vil gi lavere vekst framover og en liten økning i ledigheten, skriver Nordeas økonomer i den nye utgaven av «Nordea Economic Outlook».
I sommermånedene avtok kjerneinflasjonen overraskende og har vært klart lavere enn anslagene til Norges Bank. Nordeas økonomer tror likevel ikke Norges Bank slapper helt av enda.
- Den underliggende inflasjonen vil trolig ta seg opp igjen etter fallet i sommer og holde seg rundt 3 prosent ut året. Inflasjonen er dermed fortsatt der den var for to år siden og ledigheten er fortsatt lav. Norges Bank er ikke i mål og har økt fokuset på å få inflasjonen ned. De vil derfor trolig heve renta en gang til i høst og holde seg i ro til de er helt sikre på at inflasjonen nærmer seg målet. Det vil dermed drøye før renta kommer noe ned igjen, sier sjeføkonom Kjetil Olsen.
Lavere vekst og høyere ledighet
Etter at veksten i norsk økonomi tok seg opp til litt over trendveksten i fjor, er det tegn til at den har avtatt noe så langt i år. Nordeas økonomer mener at perioden vi nå går inn i vil mest sannsynlig bli preget av litt lavere kapasitetsutnytting og en moderat økning i ledigheten.
- Snuoperasjonen til Norges Bank bidrar. Veksten i kjøpekraft blir lavere i år enn i de to foregående årene. I tillegg vil petroleumsinvesteringene etter alle solemerker avta gradvis de neste årene. Samtidig er det forhold som bidrar til å holde veksten oppe, herunder den offentlige etterspørselen og eksporten. Økt satsing på forsvar og beredskap gir positive ringvirkninger ut i norsk økonomi og utbygging av kraft og datasentre bidrar også positivt til veksten. I sum er det likevel utsikter til litt lavere vekst og litt høyere ledighet, sier Olsen.
Bruktboligprisene på stedet hvil
Veksten i boligprisene har avtatt i de fleste store norske byene gjennom 2026. Det er store regionale forskjeller med svakest prisutvikling i Oslo. Nyboligsalget er svakt og vil neppe tilta mye før avstanden mellom prisen på nye og brukte boliger blir mindre, ifølge Nordeas økonomer.
- Byggekostnadene har økt mer enn bruktboligprisene de siste årene og gjort nye boliger dyre relativt til brukte. Med renter rundt dagens nivå og økt tilbud av boliger som tidligere har vært utleieobjekter, er det ikke utsikter til at bruktboligprisene skal stige kraftig framover. Kan hende må utviklere kutte prisene på nybygg slik at de bedre representerer markedsmessige tomteverdier før vi ser en tydelig oppgang i boligbyggingen. Et vedvarende høyere rentenivå har nokså åpenbart bidratt til at en tomt i dag er mindre verdt enn det den ble kjøpt for eller verdsatt til for noen år siden, sier Olsen.
Tror krona vil styrke seg mot USD
Høyere oljepris og kronekjøp fra Norges Bank har bidratt til å styrke kronen så langt i år. Nordeas økonomer venter at kronen vil svekke seg noe mot euroen ut året, men på litt sikt styrke seg mot dollaren.
- Usikkerheten rundt Iran-krigen og dermed oljeprisen og krona er betydelig. En lavere oljepris vil isolert sett svekke kronen. Det samme vil trolig noe lavere kronekjøp fra Norges Bank gjøre. En ytterligere renteheving fra Norges Bank vil bidra i motsatt retning. Samlet mener vi likevel at det er mer sannsynlig med en litt høyere enn lavere EURNOK i det korte bildet. På litt sikt ser vi for oss enn videre svekkelse av dollaren og dermed en ytterligere styrking mot USD, sier Olsen.
Les rapporten her
For mer informasjon:
Kjetil Olsen, sjeføkonom, +47 976 02 917
Nordea er et ledende nordisk finanskonsern og det foretrukne valget til flere millioner kunder i regionen. I over 200 år har vi vært stolt finansiell partner for enkeltpersoner, familier og virksomheter – og muliggjort drømmer og ambisjoner til beste for fellesskapet. Vår visjon er å være det best presterende finanskonsernet i Norden, med størrelsen vår, menneskene våre og teknologien vår som drivkraft. Nordea-aksjen er notert på Nasdaq Helsinki, Nasdaq Copenhagen og Nasdaq Stockholm.