Boränteprognos: låg inhemsk inflation

Det globala läget är osäkert och det är klokt att vara ödmjuk. Med det sagt är fortfarande den bästa bedömningen att Hormuzsundet öppnas i närtid och att konsekvenserna för svensk del blir små.

Priset för att hålla sundet stängt är alltför högt och Trumpadministrationen tycks göra stora ansträngningar för att få till en lösning i närtid. Drar det ut på tiden och in i sommaren lär fler politiska ledare försöka hitta en öppning, då stora delar av världens länder drabbas påtagligt när sundet är stängt.

Öppnas inte Hormuzsundet i sommar är risken för global inflation, högre räntor och även recession i delar av världen stor. Det är ingen önskvärd eller acceptabel lösning och är därmed ett scenario som får anses ha låg sannolikhet.

På hemmaplan är inflationen mycket låg. Regeringen för en politik där skattelättnader på såväl mat som drivmedel samt sänkta biljettpriser på kollektivtrafiken drar ner inflationen påtagligt. Dessa åtgärder är tillfälliga och Riksbanken bör se igenom dem. Men även den underliggande inflationen är låg. Om inte kriget i Mellanöstern hade varit hade Riksbanken sannolikt sänkt styrräntan

I den miljön blir det svårt för Riksbanken att höja styrräntan. Den lär även kunna avvakta ett par räntehöjningar från ECB, som har större behov av att höja styrräntan.

Svenska hushåll konsumerar, men är fortfarande försiktiga i sina framtidsförväntningar då den globala osäkerheten är stor. Det gör att utvecklingen i omvärlden blir central även för svenska konsumenter.

Nordeas bedömning är att svensk ekonomi får en viss påverkan av vad som händer i omvärlden, men inte mer än så. Det gör att tillväxten förväntas öka med 2,3 procent i år, vilket är över det historiska snittet. Det är en bedömning som ligger i linje med både Riksbankens och regeringens prognos.

Rörelserna på bostadsräntorna beror av omvärlden. Öppnas Hormuzsundet lär räntor först falla tillbaka för att sedan stiga i takt med konjunkturen. Hur skuldsatta hushåll bör agera i närtid beror därmed i stort uteslutande på det enskilda hushållets ekonomi och förutsättningar.