Martin Björsell
Martin Björsell arbetar som aktiemarknadsstrateg på Private Banking och är vår talesperson när det gäller svenska aktier.
Här finner du en ansvarsfriskrivning med länkar till analyser från Nordea Research och Martins egna innehav.
Rapportperioden är i full gång och med den sker som vanligt stora kursrörelser. Det syns inte alltid på indexnivå men marknaden har hissat och dissat rapporter på löpande band. Vissa har enligt mig varit rätt, men också ett antal överdrifter.
Medicinteknologibolaget Arjos rapportbesvikelse fick ett styvmoderligt mottagande och aktien föll drygt 15 procent på rapportdagen. Även om rapporten var en besvikelse känns reaktionen som överdriven inte minst då de står fast vid att kunna nå sin målsättning om 3-5 procent organisk försäljningstillväxt för helåret.
Under kvartalet har efterfrågan varit fortsatt god inom service och uthyrning medan svagheten har varit inom kapitalvaruförsäljningen i Europa. Blickar jag framåt är utsikterna för Europa fortsatt osäkra i det korta perspektivet då budgetar inte är klara vilket håller tillbaka investeringarna. Dessa beställningar har inte försvunnit utan har bara flyttas fram.
Detsamma gäller orderminskningen i Polen som påverkats av att EU-pengar blivit försenade något som borde komma som senast under 2025. Nordamerika ser samtidigt betydligt bättre ut och jag skulle bedöma utsikterna får en återhämtning nästa år som god både gällande försäljning och rörelseresultat. I takt med att förbättringarna fortsätter räknar jag med att värderingen gradvis kommer att söka sig tillbaka till historiska nivåer.
Blickar vi framåt ser jag dessutom goda möjligheter att tillväxten kan få stöd av förvärv nu när skuldsättningen tillåter det. Med två mindre förvärv stängda i slutet av september har bolaget tagit sina första steg mot en mer aktiv förvärvsagenda. Långsiktigt drivs Arjos tillväxt av en åldrande befolkning och ökat vårdbehov och givet bolagets starka marknadsposition räknar jag med att bolaget ska kunna växa snabbare än den underliggande marknaden.
Utöver detta lockas jag av att efterfrågan är relativt konjunkturokänslig samtidigt som en majoritet av omsättningen kommer från uthyrning, service och förbrukningsvaror med en hög andel återkommande intäkter.
Just nu är aktien billig mot sektorn som gör att jag tycker den är intressant framöver.
Börs och investeringar
Insikter