Boränteprognos: Dörren på glänt för en sänkning

Svensk BNP reviderades nyligen ned för flera år tillbaka i tiden samtidigt som konjunkturstatistik över nuläget och arbetsmarknaden är svag. Hushållen är fortsatt mycket pessimistiska, även om stämningsläget är marginellt bättre i de senaste utfallen. Till det ska läggas att sällanköpshandeln föll tillbaka mycket kraftigt i maj efter tre månader i rad av påtagligt högre köp. Maj utfallet var så svagt att det är svårt att förstå och risken är att det får bägaren att rinna över för Riksbanken. Sannolikheten för att Riksbanken sänker redan vid nästa möte är dock relativt liten enligt Riksbankens egen räntebana.

Nordeas bedömning är fortsatt en gradvis återhämtning av ekonomin. Rensar vi konsumtionen från energi och livsmedel är efterfrågan inte längre negativ, utan tydligt positiv. Det är rimligt att göra då inledningen på året var varm, vilket gjorde att energikonsumtionen hölls nere. Det är bra för hushållen som då får pengar över till annan konsumtion. Till det ska läggas att styrräntan har halverats sedan toppen samtidigt som det finns ett uppdämt konsumtionsbehov efter flera år av svag efterfrågan. Reallönerna är dessutom positiva och hushållen har amorterat ned sina skulder samtidigt som sparandet är historiskt högt.

Inflationen ligger fortsatt över målet och förväntas göra det stora delar av innevarande år. Riksbanken tycks dock inte vara nämnvärt bekymrade då de räknar med att inflationen faller tillbaka mot slutet av året. Det är även Nordeas bedömning. Läget är dock mycket osäkert då vi ännu inte vet effekterna av tullar, stigande fraktpriser och ett oljepris som har gungat rejält i kölvattnet av krig och oroshärdar.

Skillnaden mellan en rörlig bolåneränta och en bunden krymper, i synnerhet om Riksbanken sänker styrräntan ytterligare än gång. Valet mellan rörligt och bundet i nuläget är därmed inte givet, utan bör snarare avgöras av preferenser och hushållets övriga situation.