Under det senaste decenniet har Trelleborg genomgått en intressant förändring genom att sälja enheter med mindre stabil lönsamhet som har varit beroende av konjunkturen samtidigt som man genomfört många värdeskapande förvärv.
Bolaget har bland annat ökat sin exponering mot snabbväxande marknader som flygindustrin och hälsovård/medicinteknik, som utöver god tillväxt också kännetecknas av höga marginaler. Jag menar att denna förändring har förbättrat tillväxtutsikterna och lönsamheten i Trelleborg.
Idag står områdena flyg och hälsovård/medicinteknik för runt 20 procent av gruppens försäljning, en siffra som var tio procent för bara fem år sedan. Jag tycker att de långsiktiga utsikterna för enheten flyg är attraktiva där Airbus och Boeing räknar med att den globala flygplansflottan kommer att dubblas fram till 2043. Förra året hade industrin produktionsproblem. Dessa är till stor del lösta, vilket gör att jag räknar med att flygplansproduktionen kommer att återhämta sig i år. Även tillväxten för enheten medicinteknik har varit dämpad nyligen på grund av lagerminskning vilket jag ser som en bra grund för tillväxt i år.
Med en stark balansräkning och fritt kassaflöde på runt fem-sex miljarder kronor per år räknar jag med att bolaget kommer att fortsätta köpa tillbaka aktier till ett värde om fyra miljarder årligen, vilket tillsammans med utdelningen indikerar en total direktavkastning på runt sju procent.
Därtill menar jag att balansräkningen lämnar utrymme för värdeskapande tilläggsförvärv som kan hjälpa till att driva tillväxt framöver.
Martin Björsell arbetar som aktiemarknadsstrateg på Private Banking och är vår talesperson när det gäller svenska aktier.
Här finner du en ansvarsfriskrivning med länkar till analyser från Nordea Research och Martins egna innehav.
Säkerhet och bedrägeri
I mitt jobb som bedrägeriexpert på Nordea reser jag ofta runt och föreläser om hur bedragare jobbar. Därför känns det intressant att få en bild över hur det ser ut i Sverige med bedrägerierna privatpersoner utsätts för.
Läs mer
Säkerhet och bedrägeri
Förra året delades 1,3 miljoner paket ut enbart av Postnord under Black Week. Men paketleverantörerna är många och i vissa fall kan paket komma även från utlandet med eventuell tullavgift. Det är extra viktigt att tänka en extra gång när det plingar till i telefonen med smset ”Du har ett paket på väg”.
Läs mer
Sector insights
En nyligen avkunnad dom från EU-domstolen rörande EU:s fågeldirektiv har väckt debatt om förvaltningsmetoder för skogsbruk och kan få betydande konsekvenser för Sveriges skogsindustri samt enskilda markägare.
Läs mer