Trelleborg – nytt bolag med bättre tillväxtutsikter

Under det senaste decenniet har Trelleborg genomgått en intressant förändring genom att sälja enheter med mindre stabil lönsamhet som har varit beroende av konjunkturen samtidigt som man genomfört många värdeskapande förvärv.

Bolaget har bland annat ökat sin exponering mot snabbväxande marknader som flygindustrin och hälsovård/medicinteknik, som utöver god tillväxt också kännetecknas av höga marginaler. Jag menar att denna förändring har förbättrat tillväxtutsikterna och lönsamheten i Trelleborg.

Idag står områdena flyg och hälsovård/medicinteknik för runt 20 procent av gruppens försäljning, en siffra som var tio procent för bara fem år sedan. Jag tycker att de långsiktiga utsikterna för enheten flyg är attraktiva där Airbus och Boeing räknar med att den globala flygplansflottan kommer att dubblas fram till 2043. Förra året hade industrin produktionsproblem. Dessa är till stor del lösta, vilket gör att jag räknar med att flygplansproduktionen kommer att återhämta sig i år. Även tillväxten för enheten medicinteknik har varit dämpad nyligen på grund av lagerminskning vilket jag ser som en bra grund för tillväxt i år.

Med en stark balansräkning och fritt kassaflöde på runt fem-sex miljarder kronor per år räknar jag med att bolaget kommer att fortsätta köpa tillbaka aktier till ett värde om fyra miljarder årligen, vilket tillsammans med utdelningen indikerar en total direktavkastning på runt sju procent. 

Därtill menar jag att balansräkningen lämnar utrymme för värdeskapande tilläggsförvärv som kan hjälpa till att driva tillväxt framöver.

Trelleborg-aktien

Investera i aktier