AAK – Kvalitet till reapris

AAK är specialiserat på växtbaserade oljor som är ingredienser i en rad populära konsumentprodukter. Aktien har gått svagt på börsen det senaste året, både i absoluta termer och jämfört med marknaden i stort. Jag ser flera orsaker till detta. Dels har försäljningsvolymerna varit dämpade på grund av minskad efterfrågan från konsumenterna i spåren av de höga livsmedelspriserna. Dessutom har investerare flyttat pengar från dagligvarubranschen till andra sektorer. Ytterligare en annan orsak är oron för Nigerias exportförbud av sheanötter, då de är en viktig ingrediens i AAK:s produkter för chokladindustrin.

Jag tror dock att detta har skapat ett bra köptillfälle i ett kvalitetsbolag med goda framtidsutsikter.

Även om försäljningen inom affärsområdet Chocolate & Confectionery Fats (CCF) kan fortsätta vara svag på grund av höga chokladpriser, är jag mer positiv till utvecklingen för affärsområdet Food Ingredients (FI), som är en större och viktigare del av verksamheten. Jag tror att sänkt matmoms i Sverige och Indien kommer att ge stöd till efterfrågan. Dessutom kan en mer flexibel prissättning öka försäljningen utan att påverka vinsten nämnvärt. Rapporten för tredje kvartalet visade förbättringar för båda affärsområdena och företaget varit tydligt med att exportförbudet av sheanötter inte väntas påverka leveranserna till kunderna.

När vinsterna ökar med stöd av förbättrade volymer, minskad valutamotvind och kostnadsbesparingar, borde värderingen stiga igen. Dessutom har AAK en stark balansräkning och möjlighet att göra förvärv, vilket kan ge ytterligare tillväxt framöver.

Den svaga kursutvecklingen har gjort att aktien nu är billig jämfört med både sitt historiska genomsnitt och i förhållande till globala konkurrenter. Jag tycker därför att det är ett bra läge att köpa aktien.

AAK:s aktie

Så investerar du i aktier