Martin Björsell
Martin Björsell arbetar som aktiemarknadsstrateg på Private Banking och är vår talesperson när det gäller svenska aktier.
Här finner du en ansvarsfriskrivning med länkar till analyser från Nordea Research och Martins egna innehav.
Addlife bildades 2016 genom en avknoppning ur Addtech och är verksamt inom life science-sektorn med en specialisering mot diagnostik och medicinteknik i Europa. Bolaget har vuxit kraftigt, från 24 till 85 dotterbolag mellan 2016-2022, vilket resulterat i en genomsnittlig årlig EBITA-tillväxt på 36 procent.
Addlife har flera attraktiva egenskaper när konjunkturutsikterna är osäkra med en ledande position inom en fragmenterad och ocyklisk marknad som möjliggör en blandning av organisk och förvärvsdriven tillväxt.
Addlifes omsättning tog fart i spåren av pandemin. Därefter har det gått trögare samtidigt som de kämpat med vikande marginaler och ökad skuldsättning inom dotterbolaget Addvision. Många av dessa faktorer har förbättrats och jag bedömer att det kommer att fortsätta så. Jag kan även konstatera att den organiska tillväxten har återhämtat sig de senaste kvartalen inte minst med stöd av en fortsatt hög sjukhusaktivitet.
Blickar jag framåt tror jag att Addlife har goda möjligheter att dra nytta av vårdköerna i Europa. Vårdköerna är ett växande problem som regeringar runt om i Europa adresserar och som ger stöd till den organiska tillväxten. Jag räknar med att bolaget kommer att kunna växa snabbare än vad man gjort historiskt givet en återhämtning av planerade operationer.
Samtidigt ser jag framför mig att lönsamheten, som de kämpat med under ett par år, kommer att förbättras. Bolaget har jobbat på att omstrukturera verksamheterna vilket vi sett effekter av de senaste kvartalen och med en återhämtning inom Addvision tror jag att marginalerna kommer fortsätta att normalisera sig.
De senaste årens höga förvärvstakt och relativt stora plattformsförvärv bidrog till att öka skuldsättningen, något marknaden riktade in sig på när räntorna steg. Utöver att räntemotvinden vänder i takt med att räntorna kommer ned hjälper kassaflödet till att sänka skuldsättningen.
I takt med att balansräkningen stärks kan bolaget sakta men säkert återgå till sin ursprungliga förvärvsstrategi som ligger i bolagets DNA och komplettera den organiska tillväxten med genomtänkta värdehöjande förvärv.
Börs och investeringar
Insikter