Vad kännetecknar den typiske investeraren?

Vad allmänheten tror om aktiemarknadens utveckling

2022 har varit ett turbulent år. När vi också ställde frågan om hur de tror aktiemarknaden skulle utvecklas och i vilken utsträckning de är beredda att investera, svarade 75% att de var ovissa till att över huvud taget investera på börsen.

Ovisshet är investerarens värsta fiende. På engelska säger man ”when in doubt, stay out” och det är precis vad resultaten visar. De flesta håller sig gärna utanför, oavsett om marknaden skulle visa prov på stark återhämtning eller göra en ordentlig nedgång. Vid marknadsoro känns det tryggast att bara titta på.

En intressant detalj är att nio procent sa sig vara beredda att investera om börsen skulle minska fem till femton procent från dagens nivå medan endast fem procent sa sig vara beredda att investera om börsen skulle öka med fem till femton procent. Fler var alltså beredda på att öka sina investeringar om marknaden går ner. Det kan låta både logiskt och bra att investera efter att marknaden gått ner men det vi vet från flertalet interna studier är att den breda allmänheten är mer benägen att göra tvärtom mot vad svaren indikerar.

I verkligheten tenderar investerare att snarare minska sina innehav när börsen går ner och öka sina investeringar när börsen gått upp. Det är med andra ord ett naturligt beteende att sälja billigt vid nedgång och sen köpa tillbaka dyrt när uppgången är bekräftad och däremellan stå utanför och se på. Även om vi gärna säger att vi tänker göra tvärtom.

Det är vanligare att ha en åsikt än att investera

Det råder ingen brist på åsikter om när börsen ska vända. Fyra procent tror att den dystra börstrenden redan har vänt, 40 procent tror den vänder inom ett år och 32 procent tror det dröjer minst ett år. Det är alltså bara 25 procent som inte har en åsikt. Att 44 procent tror på en vändning inom ett år kan ses som ett styrketecken. Det innebär att över hälften av de 75 procenten som har en åsikt om börsens utveckling tror att vändningen kommer inom ett år.

Bland de som har en åsikt om börsens utveckling så är ungefär en tredjedel antingen beredda att investera så snart aktiemarknaden justerats enligt deras förväntningar eller så har de redan ökat sina investeringar. Det innebär att två tredjedelar av de som har en åsikt om börsens kommande utveckling helst står bredvid och ser på.

Så vilka är då mest benägna att öka sina investeringar trots att oron och tveksamheten är så hög? Historiskt sett har ju vändningar skett när marknadssentimentet varit som mörkast. Att marknaden är dyster innebär i sig inte att den kommer vända men det är intressant att se vilka som vågar investera när majoriteten ställer sig utanför.

Här har vi också en tydlig skillnad mellan könen. Män, och i synnerhet unga och medelålders män (under 45 år) säger sig vara beredda att agera. Fyra av tio högavlönade unga män har redan ökat sina investeringar eller avser att göra det så snart marknaden justerats enligt deras förväntningar. Det är nära på dubbelt så högt som för kvinnor i samma situation. Vad kan det bero på?

Ett välbekant fenomen inom beteendeekonomi är Overconfidence², eller övertro på sin egen förmåga. Det beteendet återfinns typiskt sett hos unga män. Det finns också dokumentation³ som stöder att riskvilligheten är högre bland unga män än i övriga populationen. Det stämmer väl in på resultaten i vår studie.

Så vad kan en individ göra för att öka förtroendet för sin egen förmåga att investera och för börsen i allmänhet? Här handlar det om att lyfta blicken och tänka långsiktigt. För den som har året 2022 som historisk referens så upplever de säkert lågt förtroende för marknaden. Men den som lyfter blicken och sätter sig in i hur börsen har utvecklats historiskt ser att börsen har gett en ordentlig avkastning på längre sikt. Med ett långsiktigt perspektiv framåt och med ökad kunskap blir det mindre ängsligt att investera. Långsiktigt är nämligen oddsen på den långsiktiges sida.